20170614-浙商证券-策略专题_贬值预期驱动_出口企业受益_12页_1mb

报告摘要

人民币贬值预期与出口企业受益分析总结

核心内容

本报告分析了人民币或存在贬值预期对出口行业的影响，并指出部分出口企业将从中受益。人民币对美元和欧元的贬值预期，源于美国货币政策紧缩及欧洲经济的持续向好。这些因素推动了美元和欧元对人民币的升值，从而改善了出口企业的盈利状况和市场竞争力。

主要观点

人民币贬值预期：人民币兑美元汇率在5月底快速下行至6.80，预计年底将升至7.0左右。人民币兑欧元汇率也进入上升通道，受欧洲经济强劲影响。
出口行业受益：人民币贬值将提升出口产品在国际市场的价格竞争力，从而改善出口企业的盈利状况，推动营业收入增长。
优质出口企业更受益：在全球贸易竞争加剧及贸易壁垒增多的背景下，具有较强议价能力和良好运营能力的出口企业更可能受益。

关键信息

美元兑人民币汇率：5月底快速下行至6.80，较年初下降约2%。预计2017年美元兑人民币将稳中有升。
欧元兑人民币汇率：受欧洲经济向好影响，欧元兑人民币汇率有望上升。
出口改善数据：中国对美出口在2017年5月实现11.5%的高增长，对欧盟出口也出现改善。
出口导向型行业：电子、化工、机械设备、家用电器、汽车、医药生物、纺织服装、轻工制造等行业是出口导向型企业的主要分布。
优选出口企业标准：剔除ROE中位数不足8%、过去三年营收或净利润负增长的企业，最终优选出136家标的公司。
重点受益行业及公司：
- 家用电器：新宝股份、莱克电气、三花智控、奋达科技、美的集团等。
- 纺织服装：健盛集团、孚日股份、华孚色纺、跨境通等。
- 轻工制造：浙江永强、宜华生活、永艺股份、哈尔斯、康耐特等。
- 电子：环旭电子、安洁科技、信维通信、歌尔股份、立讯精密等。
- 汽车：均胜电子、万丰奥威、中原内配、福耀玻璃、隆鑫通用等。
- 医药生物：金达威、华海药业、泰格医药、维力医疗、九洲药业等。
- 化工：海利得、扬农化工、中国巨石、万润股份、利民股份等。
- 机械设备：巨星科技、诺力股份、浙江鼎力、金雷风电、新劲刚等。
- 电气设备：雄韬股份、宏发股份、大洋电机、天顺风能、东方日升等。