20170614-浙商证券-晨报_22页_1mb

报告摘要

新能源与港口行业分析报告总结（2017年6月14日）

核心内容概述

本报告围绕新能源汽车及港口行业两大主题，结合市场数据与政策动向，分析行业发展趋势及投资机会。同时，报告也涉及了我国在可控核聚变发电等前沿能源技术上的进展与布局，展现出我国在新能源领域的长远规划与技术实力。

新能源汽车行业分析

主要观点

新能源汽车产销回暖
- 2017年5月新能源汽车产销量分别为5.14万辆和4.53万辆，环比增长分别为37.9%和31.8%，同比增长分别为38.2%和28.4%。
- 2017年1-5月累计产销量分别为14.72万辆和13.57万辆，同比增长分别为11.7%和7.8%。
纯电动车型表现突出
- 纯电动乘用车产销量分别为3.70万辆和3.24万辆，同比增长分别为97.6%和88.9%，在新能源乘用车中占比分别为82.48%和81.87%。
- 纯电动商用车5月产销量为6982辆和6447辆，同比分别下降33.2%和30.6%，但环比分别增长94.5%和66.0%。
未来增长预期
- 随着目录车型逐步推出，新能源汽车产销数据低迷状况正在改善。
- 2017年全年新能源汽车产量预计达69万辆，同比增长1/3。其中，纯电动乘用车和专用车的产量预计分别增长61.6%和1.1倍。
投资建议
- 建议关注新能源汽车产业链核心环节优质标的，包括：国轩高科、卧龙电气、方正电机、当升科技、诺德股份、华友钴业、赣锋锂业、中恒电气、国电南瑞等。
风险提示
- 新能源汽车推广或不达预期，新科技产业化存在一定的试错风险。

港口行业整合与发展趋势

主要观点

港口资源整合加速
- 2017年是港口资源整合的重要年份，主题性行情全年持续。
- 辽宁省与招商局集团合作建立辽宁港口统一经营平台，计划在2017年底完成设立和混合所有制改革，2018年底完成对省内其他港口的整合。
港口资源整合提升龙头盈利能力
- 港口资源整合有助于优化港口功能布局，提升核心港口的竞争力。
- 江苏、广东等经济强省的港口整合对行业影响深远，优先推荐深赤湾、广州港、盐田港，其次为南京港、连云港港。
内需强劲与贸易改善推动行业增长
- 2017年一季度全国港口吞吐量同比增长7.6%，外贸货物吞吐量增长7.3%。
- 上港、宁波港、广州港集装箱吞吐量增速超过9%，亚欧航线东行货量显著增长，中远海控亚欧线回程货源装载率超90%。
国际航运“大”时代来临
- 全球集装箱船舶大型化趋势明显，单船规模突破2万标箱，万箱大船比例超过26%。
- 三大班轮联盟占据全球70%以上的市场份额，远东-欧洲、远东-北美航线是竞争焦点。
- 上海港、宁波港、盐田港等枢纽港将受益于大联盟与大船时代，强者恒强。
中远海运集团入股上港集团
- 中远海运集团将持有上港集团15%的股权，成为其第三大股东。
- 该事件有助于优化上港集团股权结构，增强其国际化能力。
- 上港集团已形成“8+2”港口投资体系和“3+1”航运投资体系，未来有望进一步拓展国际市场。

可控核聚变发电技术发展

主要观点

核聚变是未来能源终极解决方案
- 核聚变能够提供取之不尽、用之不竭的清洁能源，其产物为惰性气体氦，清洁无毒。
- 实现可控核聚变需将氘氚加热至1亿度以上，形成等离子体并加以约束。
我国在可控核聚变领域处于领先地位
- 我国已建成多个核聚变实验装置，如EAST（东方超环）和HL-2M（中国环流器2号改进型）。
- EAST已实现国际可控核聚变的多项世界纪录，包括电子温度超过5千万度、持续时间达102秒的超高温长脉冲等离子体放电，以及超过60秒的完全非感应电流驱动（稳态）高约束模等离子体。
核聚变技术发展路径
- 核聚变能发电需经历六个阶段：原理性研究、规模实验、点火装置试验、工程物理实验、示范电厂、商用电厂。
- 预计到2050年前后可建成核聚变能商用电厂。
国际合作与技术突破
- 国际热核实验堆（ITER）计划是全球合作项目，我国承担9%的采购包制造任务。
- 我国在高温气冷堆、快中子堆、钍基熔盐堆等核能技术领域均取得重要进展，处于世界前列。