20241106-华鑫证券-金龙鱼-300999.SZ-公司事件点评报告_业绩延续承压_厨房食品边际改善_5页_290kb

金龙鱼（300999SZ）公司事件点评报告总结

一、业绩表现

公司2024年前三季度实现营收1754.54亿元，同比下滑7%，归母净利润143.1亿元，同比下滑33%。其中，第三季度营收659.76亿元，同比下滑5%，主要因产品价格下跌幅度超过销量增长。该季度毛利率同比下降1个百分点至48.7%，净利率也出现下滑。

二、业务亮点

尽管整体收入承压，厨房食品业务出现环比改善，主要由调味和日化产品增长驱动。餐饮渠道增长稳健，电商渠道保持良好态势。试点关店影响有所缓和，经销商与传统渠道相对平稳。自8月下旬起，豆油、菜油等产品价格回升，带动公司相关渠道产品的毛利率提升，面粉业务也展现出环比改善。

三、盈利预测

基于最新季报数据，分析师调整了2024年至2026年的EPS预测值为0.43元、0.54元和0.66元，对应PE分别为80倍、63倍和52倍，维持“买入”评级。

四、风险提示

包括宏观经济波动风险、行业政策变动风险、消费复苏不及预期以及原材料价格波动等。

金龙鱼短期受原材料成本波动影响，但厨房食品业务正逐步改善，央厨渠道拓展与下沉有望为其带来成长动力，预计随市场回暖，业绩将逐步恢复。