家电行业10月数据报告：冰箱内销扭转下降态势，电视出口持续恢复-20171203-浙商证券-18页-2mb

家用电器行业总结（2017年12月3日）

核心内容概览

2017年12月3日发布的家用电器行业报告指出，家电板块整体表现不佳，但部分细分领域如冰箱和电视出口有所恢复，行业基本面呈现分化趋势。报告从行业行情、销售情况、原材料价格走势、国内外需求指标、行业新闻及公司公告等方面进行了详细分析，并对行业投资评级及风险提示进行了说明。

主要观点与关键信息

1. 本周家电行情回顾

• 整体表现：本周沪深300指数下跌 $2.58%$，家电指数下跌 $4.43%$，行业整体表现偏弱。
• 细分板块表现：
  • 照明设备上涨 $1.95%$
  • 其他家电上涨 $0.33%$
  • 小家电下跌 $0.34%$
  • 黑色家电下跌 $0.49%$
  • 白色家电下跌 $5.58%$
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前五：奇精机械 $+11.41%$、珈伟股份 $+10.46%$、英飞特 $+8.28%$、冠福股份 $+8.25%$、万和电气 $+5.93%$
  • 跌幅前五：苏泊尔 $-9.50%$、格力电器 $-8.53%$、青岛海尔 $-7.13%$、美的集团 $-6.51%$、德奥通航 $-3.96%$

2. 行业销售情况

• 空调：
  • 10月产量971万台，同比增长 $18.3%$
  • 10月销量872万台，同比增长 $21.2%$
  • 内销652万台，同比增长 $28.9%$
  • 出口219万台，同比增长 $3.0%$
  • 累计1-10月产量12300万台，同比增长 $32.5%$
  • 累计1-10月销量12388万台，同比增长 $34.5%$
• 冰箱：
  • 10月产量574万台，同比增长 $2.1%$
  • 10月销量569万台，同比增长 $6.9%$
  • 内销352万台，同比增长 $4.4%$
  • 出口218万台，同比增长 $11.3%$
  • 累计1-10月产量6354万台，同比增长 $1.3%$
  • 累计1-10月销量6369万台，同比增长 $1.7%$
• 洗衣机：
  • 10月产量578万台，同比增长 $7.0%$
  • 10月销量582万台，同比增长 $2.4%$
  • 内销425万台，同比增长 $6.5%$
  • 出口157万台，同比下降 $7.2%$
  • 累计1-10月产量5186万台，同比增长 $8.3%$
  • 累计1-10月销量5222万台，同比增长 $7.4%$
• 电视：
  • 10月产量1268万台，同比增长 $7.1%$
  • 10月销量1243万台，同比增长 $5.7%$
  • 内销424万台，同比下降 $12.2%$
  • 出口819万台，同比增长 $18.2%$
  • 累计1-10月产量10831万台，同比下降 $4.6%$
  • 累计1-10月销量10668万台，同比下降 $4.1%$

3. 家电均价数据

• 空调国内均价4223元，环比上升188元，同比上升 $6.0%$
• 冰箱国内均价3689元，环比提升67元，同比上升 $17.8%$
• 洗衣机国内均价2390元，环比下降69元，同比上升 $14.9%$

4. 上游原材料价格走势

• 铜价：10月平均价格54101元/吨，环比上涨1848元，同比上涨 $40.5%$
• 铝价：10月平均价格16615元/吨，环比下降44元，同比上涨 $20.9%$
• 不锈钢板：10月平均价格17026元/吨，环比下降188元，同比上涨 $16.8%$
• 电视面板：
  • 32寸面板价格67美元，环比持平，同比下降 $11.84%$
  • 40寸面板价格105美元，环比下降7美元，同比下降 $25.00%$
  • 43寸面板价格112美元，环比下降7美元，同比下降 $23.29%$
  • 49寸面板价格148美元，环比下降6美元，同比下降 $11.90%$
  • 55寸面板价格177美元，环比下降2美元，同比下降 $14.90%$

5. 国内外需求相关指标

• 商品房销售面积：
  • 住宅现房2581万平米，同比增速 $-8.36%$
  • 住宅期房9532万平米，同比增速 $-8.72%$
• 消费者信心指数：123.9，显示市场信心略显不足
• OECD消费者信心指数：101.0，商业信心指数：101.7，整体维持上升趋势
• 美国私人住宅指标：
  • 在建面积同比增长 $4.4%$
  • 完工面积同比增长 $15.4%$

6. 行业新闻

• 进口关税下调：30项进口家电关税下调，但对本土企业影响有限，因为进口产品在物流成本上缺乏竞争力。
• 中国家电全球竞争力提升：
  • 京东方成为全球最大大尺寸面板生产商
  • 华星光电在大尺寸面板生产方面进展迅速
  • 显示技术正向OLED、QLED等高端方向发展
• TCL拓展南美市场：
  • 与阿根廷家电巨头RADIOVICTORIA成立合资公司，总投资1.5亿美元
  • 合资公司计划三年内占据阿根廷电视市场 $25%$ 的份额
  • 通过与本地品牌合作，TCL计划提升在南美市场的影响力

7. 公司公告摘要

• 11月20日：
  • 开能环保：继续停牌
  • 浙江美大：限制性股票解锁
  • 创维数码：潜在收购开沃新能源汽车
  • TCL多媒体：澄清乐视交易情况
• 11月28日：
  • 厦华电子：撤销出售子公司议案
  • 国盛金控：债券付息及担保公告
  • TCL集团：供股及子公司更名
  • 海信电器、九阳股份、华帝股份、苏泊尔：涉及股权激励、回购股份及非公开发行等
• 11月29日：
  • 奋达科技：控股股东及高管增持
  • TCL多媒体：认购合资公司股份
• 12月1日：
  • 顺威股份、厦华电子：继续停牌
  • 三雄极光：关联租赁公告
  • 兆驰股份：聘请审计机构及委托理财
• 12月2日：
  • 银河电子、冠福股份、依米康、德奥通航：涉及股票回购、股权减持及融资协议

8. 投资评级

• 行业评级：看好，预计行业指数相对于沪深300指数表现 $+10%$ 以上
• 股票投资评级标准：
  • 买入：相对于沪深300指数表现 $+20%$ 以上
  • 增持：相对于沪深300指数表现 $+10% \sim +20%$
  • 中性：相对于沪深300指数表现 $-10% \sim +10%$
  • 减持：相对于沪深300指数表现 $-10%$ 以下

9. 风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动

总结

2017年10月，家电行业整体销售情况呈现分化，其中冰箱内销和出口表现较好，电视出口恢复，但内销仍面临挑战。原材料价格整体上涨，对成本产生一定压力。尽管进口关税有所下调，但对本土企业影响有限，主要由于物流成本高和本地生产优势。同时，中国家电在全球竞争力不断提升，显示产业投资持续增长，OLED等新技术成为未来发展方向。TCL通过与阿根廷企业成立合资公司，积极拓展南美市场，显示出对外扩张的策略。整体来看，家电行业具备一定的增长潜力，但需警惕原材料波动、房地产低迷和汇率风险。