环保及公用事业行业：碳中和大趋势下，环保公用板块再迎良机-20210308-安信证券-31页_1mb

报告摘要

碳中和大趋势下，环保公用板块再迎良机

核心内容

随着全球气候变化问题日益严峻，各国对碳减排的重视程度不断加深，碳交易市场逐步建立并发展。碳中和目标的提出，推动了能源结构的转型和环保公用板块的快速发展。中国在2020年9月承诺力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。碳交易市场作为实现减排的重要手段，正逐步完善，其中发电行业作为首批纳入交易的行业，已启动首个履约周期。同时，CCER（国家核证自愿减排量）的成交量逐年上升，风电、光伏、水电、生物质发电等项目成为CCER的重要来源，未来更多项目有望纳入碳市场交易体系。

环保领域碳减排三大方向

碳排放监测与核算
- 碳排放核算监测是碳减排实施的基础，目前我国主要采用核算法，而发达国家多采用CEMS（连续排放监测系统）。
- CEMS在火电行业有较大应用潜力，预计市场空间可达到百亿级。
- 各省市已陆续出台相关政策，推动碳排放监测平台建设与试点。
能源需求改变
- 包括能源替代、固废回收利用和使用节能产品。
- 新能源运营、新能源环卫车和垃圾焚烧发电是重点受益领域。
- 风光新能源、新能源环卫车及垃圾焚烧发电等将受益于碳中和政策。
碳吸收（碳汇）
- 碳汇板块主要通过植树造林、森林管理、植被修复和碳捕捉技术等手段实现碳的吸收。
- 碳捕捉技术成为未来碳吸收的重要方向。

主要观点

碳交易市场的发展：碳交易机制已成为各国实现碳减排目标的重要手段，中国碳市场建设进入新阶段，2021年启动发电行业履约周期，2225家发电企业获得碳排放配额。
CCER市场增长：CCER成交量逐年上升，风电、光伏等项目成为主要来源，未来有望进一步扩大。
新能源替代趋势：新能源环卫车、垃圾焚烧发电、风电、光伏等板块在碳中和背景下将受益，尤其是新能源环卫车渗透率有望提升。
政策推动：从国家到地方，多个省市已出台政策支持新能源汽车推广和碳排放监测，推动环保公用行业的发展。