20151122-光大证券-电力_煤气及水等公用事业_巴黎气候大会即将召开_碳交易板块迎投资良机_11页_1015kb

巴黎气候大会与碳交易板块投资分析总结

核心内容概述

巴黎气候大会将于2015年11月30日至12月11日召开，旨在通过国际协议实现全球升温控制在2摄氏度以内的目标。该会议被视为推动全球碳交易市场发展的关键节点，预计将加速中国及全球碳交易市场的建设与开放。同时，随着政策的逐步完善和行业标准的发布，环保行业迎来发展机遇，碳交易相关企业成为投资关注重点。

主要观点

• 国际协议推动碳交易市场发展：巴黎气候大会若达成一致协议，将推动全球节能减排行动，加速碳交易市场的全面开发。
• 中国碳交易市场启动在即：中国计划于2017年启动全国碳交易排放体系，覆盖重点工业行业，为市场提供重要参考。
• 投资建议：建议关注碳交易相关企业，如凯迪电力、中电远达、中材节能、天壕环境等。四季度投资组合推荐天保重装、天壕环境、清新环境。
• 政策与标准支持行业发展：11项温室气体管理国家标准发布，有助于统一碳排放核算与报告方式，降低企业减排成本。
• 环保税法即将出台：环境保护税法草案预计于2016年上半年提交全国人大常委会审议，征税对象包括大气、水、固体废物和噪声污染。

关键信息

全球碳交易市场

• 2014年全球碳交易市场规模达447亿欧元，其中90%来自欧盟国家。
• 欧盟碳排放占全球总量约10%，未来全球碳交易市场有望全面开发。
• 世界银行预测，2020年全球碳交易总额有望达到3.5万亿美元，成为全球第一大能源交易市场。

中国碳交易市场

• 中国计划于2017年启动全国碳交易市场，覆盖钢铁、电力、化工、建材、造纸、有色金属等行业。
• 低碳建筑和低碳交通目标：2020年城镇新建建筑中绿色建筑占比达50%，大中城市公共交通占比达30%。

四季度投资组合

• 推荐企业：天保重装、天壕环境、清新环境。
• 组合收益：2.64%，跑赢沪深300指数1.89个百分点，跑赢公用事业指数2.04个百分点。

政策聚焦

1. 11项温室气体管理国家标准发布

   • 涵盖《工业企业温室气体排放核算和报告通则》及发电、钢铁、民航、化工、水泥等10个重点行业。
   • 标准将于2016年6月1日起实施，为碳交易市场提供技术支撑。

2. 环保部修订危险废物规范化管理指标体系

   • 新指标体系将于2016年1月1日起施行，提升危险废物管理的科学性与可操作性。

行业资讯

1. 2014年重点重金属污染物排放量明显下降

   • 全国五种重点重金属污染物（铅、汞、镉、铬、类金属砷）排放总量比2007年下降20.8%。
   • 规划重点项目完成72.4%，表明污染治理成效显著。

2. 环境保护税法草案即将明确

   • 征税对象为大气、水、固体废物和噪声污染。
   • 征税标准与现行排污费标准一致，预计2016年开征，年征税规模达百亿。

公司动态

1. 重庆燃气：与忠县政府、合江县签署LNG项目战略合作协议，投资总额达8.26亿元。
2. 瀚蓝环境：非公开发行A股股票，拟收购燃气发展30%股权，建设垃圾焚烧发电项目。
3. 神雾环保：全资子公司签订EPC总承包合同，金额4.68亿元。
4. 光大国际：与莒县政府签署垃圾发电特许经营协议，投资约2.85亿元，特许经营期限30年。
5. 南方泵业：聘任鲁炯先生为副总经理，持有公司股票0.2%。
6. 粤丰环保：拟收购鸿大环保电力100%股权，目标公司运营垃圾焚烧发电厂。
7. 重庆水务：股权变更后，德润环境成为控股股东，持股50.04%。
8. 深圳燃气：与支付宝签订战略合作协议，拓展生活缴费、信用体系等合作。

分析师与联系方式

• 分析师：
  • 陈俊鹏（S0930511120004）
  • 郑小波（S0930515080002）
• 联系人：李培玉（021-22169030）
• 研究所地址：上海市新闻路1508号静安国际广场3楼
• 联系方式：
  • 总机：021-22169999
  • 传真：021-22169114、22169134

投资建议与评级体系

• 投资建议：买入（维持）
• 评级体系：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：领先5%-15%；
  • 中性：与市场基准指数变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：落后5%-15%；
  • 卖出：落后15%以上；
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性。

风险提示与免责声明

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