20211013-大越期货-PTA_MEG早报_18页_765kb
报告摘要
PTA&MEG 2021年10月13日早报总结
核心内容概述
本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2021年10月13日的市场情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论等关键内容，旨在为投资者提供市场方向判断与操作建议。
PTA 每日观点
基本面分析
- 供应端：恒力石化因装置检修时间延长，10月PTA供应量减少10%，整体供应量减少40%。
- 需求端：终端开工走弱，下游聚酯产品利润处于较低水平。
基差分析
- 现货价为5430元/吨，01合约基差为-162元/吨，显示盘面升水，对PTA价格偏空。
库存分析
- PTA工厂库存为5天，环比增加0.2天，库存偏多。
盘面走势
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，盘面偏多。
主力持仓
- 主力净多，多头增加，持仓偏多。
结论与操作建议
- 华东一套250万吨装置重启升温，预计近期出产品。
- 东北一套225万吨装置昨日重启，预计近期出产品。
- 另一套375万吨装置计划今日重启，此前因意外短停。
- PX价格跟随成本端上行，PXN加工费处于低位。
- PTA成本逻辑强于供需逻辑，近期受成本端推动明显。
- 操作建议：TA2201合约可尝试5450元/吨试多，若下破5200元/吨则止损。
MEG 每日观点
基本面分析
- 工艺路线利润：石脑油制利润上行，煤制利润处于低位。
- 库存情况：11日CCF口径库存为52.3万吨，环比增加2.5万吨，港口库存小幅积累。
- 供应端：古雷装置稳定运行，国内供应环节适度回升。
- 需求端：石脑油制路线利润修复，传统装置负荷提升，但进口环节卸货缓慢，港口库存难以明显累库。
基差分析
- 现货价为6940元/吨，01合约基差为50元/吨，显示盘面贴水，对MEG价格偏多。
库存分析
- 华东地区MEG库存为47.9万吨，环比减少2.6万吨，库存偏多。
盘面走势
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，盘面偏多。
主力持仓
- 主力净多，多头增加，持仓偏多。
结论与操作建议
- 成本端对行情起到明显带动作用，油价偏强，煤价冲高。
- 操作建议：EG2201合约短期以观望为主。
关键数据对比
现货价格变动
| 项目 | 2021/10/12 | 2021/10/11 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油（CFR日本） | 773.380 | 765.130 | +8.25 |
| PX（CFR中国台湾） | 954 | 932 | +22 |
| PTA内盘 | 5430 | 5545 | -115 |
| MEG内盘 | 6940 | 6880 | +60 |
| POY | 8700 | 8550 | +150 |
| FDY150D | 8850 | 8750 | +100 |
| DTY | 10350 | 10200 | +150 |
| 涤纶短纤 | 8283 | 8283 | 0 |
期货基差变动
| 项目 | 2021/10/12 | 2021/10/11 | 变动 |
|---|---|---|---|
| TA01基差 | -115 | -162 | +47 |
| TA05基差 | -115 | -116 | +1 |
| TA09基差 | -115 | -146 | +31 |
| EG01基差 | 60 | 50 | +10 |
| EG05基差 | 60 | 350 | -290 |
| EG09基差 | 60 | 708 | -648 |
利润变动
| 项目 | 2021/10/12 | 2021/10/11 | 变动 |
|---|---|---|---|
| PTA加工费 | -112.70 | 788.36 | -901.06 |
| 石脑油MEG内盘利润 | 62.98 | 946.32 | -883.34 |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 | 62.54 | 818.07 | -755.53 |
| 甲醇制MEG内盘利润 | 77.40 | -1720.10 | -1797.50 |
| 煤制MEG利润 | 60.00 | -460.40 | -520.40 |
| POY利润 | 228.23 | 582.45 | -354.23 |
| FDY利润 | 178.23 | 332.45 | -154.23 |
| DTY利润 | 228.23 | 1032.45 | -804.23 |
| 涤纶短纤利润 | 178.23 | 415.78 | -237.56 |
市场趋势与影响因素
PTA
- 供应端：检修装置逐步重启，供应量有所回升。
- 成本端：油价偏强，成本支撑明显。
- 需求端：聚酯负荷处于低位，终端开机继续下行。
- 库存：库存小幅上升，对价格偏空。
- 主力持仓：净多头增加，市场情绪偏多。
MEG
- 成本端：油价偏强，煤价冲高，成本端对价格有明显带动作用。
- 供应端：国内供应环节适度回升，但进口卸货缓慢。
- 库存：港口库存小幅积累，华东库存走低。
- 主力持仓：净多头增加，市场情绪偏多。
图表分析要点
- PTA月间价差：显示各合约价差变化，反映市场预期与实际价格的差异。
- PTA基差：01合约基差为-162，显示盘面升水。
- MEG月间价差：1-5价差与5-9价差显示市场对远月合约的预期。
- MEG基差：01合约基差为+50，显示盘面贴水。
- PXN价差：低位回升，反映PX成本端压力有所缓解。
- MEG库存：继续走低，显示市场去库趋势。
- 涤纶库存：维持高位，显示下游需求疲软。
- 聚酯上游开工：PX与PTA开工率明显回落，反映供应端压力。
- 聚酯下游开工：织机开工率低位运行，显示终端需求不足。
- PTA加工费：冲高回落，显示市场对成本端的反应。
- MEG利润：除甲醇制外，其他工艺路线利润修复，反映市场供需变化。
总结
- PTA：成本逻辑强于供需逻辑，主力净多，多头增加，但库存小幅上升，对价格偏空。
- MEG：成本端支撑明显，主力净多，但港口库存积累缓慢，短期以观望为主。
- 市场操作建议：PTA关注成本端推动，尝试5450元/吨试多；MEG短期观望，等待成本端变化。
免责声明：本报告基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成任何投资建议。
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