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PTA&MEG 2021年10月20日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点分析，涵盖了市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论等内容，旨在为投资者提供市场动态和操作建议。

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PTA 每日观点

基本面

• 油价偏强运行，对PTA成本端形成支撑。
• 恒力石化因装置检修时间延长，10月PTA供应量合计减量40%，供应端压力有所缓解。
• 终端开工受供电因素影响宽幅波动，下游聚酯产品利润明显修复。

基差

• 现货价为5430元/吨，01合约基差为-138元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存为4.8天，环比减少0.2天，库存水平偏低偏空。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，技术面偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，显示市场看涨情绪偏多。

结论

• 华东一套150万吨PTA装置准备近日重启，具体恢复情况需跟踪。
• PX方面，部分国外装置开始检修，供需改善下PXN加工费适度修复。
• PTA成本逻辑强于供需逻辑，近期受油价推动明显。
• 操作建议：TA2201在5300-5600区间操作。

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MEG 每日观点

基本面

• 除MTO制工艺外，其余工艺路线利润均出现明显修复。
• 18日CCF口径库存为55万吨，环比增加2.7万吨，港口库存小幅积累偏多。

基差

• 现货价为7275元/吨，01合约基差为-157元/吨，盘面升水偏空。

库存

• 华东地区MEG库存为48.7万吨，环比增加0.8万吨，库存水平偏多。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，技术面偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，显示市场看涨情绪偏多。

结论

• 近期行情受商品市场波动影响明显。
• 成本端方面，油价高位震荡，煤价受政策影响迅速回落。
• 国内供应环节适度回升，石脑油制路线利润修复，传统装置负荷提升，但进口环节卸货缓慢，港口库存仍难以明显累库。
• 短期行情受煤价拖累明显。
• 操作建议：EG2201短期观望为主。

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关键数据变动

项目	10月19日	10月18日	变动
石脑油 CFR日本	7.13	791.130	784.000
PX CFR中国台湾	966	968	-2
PTA内盘价格	5430	5460	-30
MEG内盘价格	7275	7280	-5
POY利润	9100	9000	+100
FDY利润	9200	9100	+100
DTY利润	10800	10650	+150
涤纶短纤利润	8283	8283	0

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市场分析

PTA

• 供应端：恒力石化检修延长，供应量减少40%；华东装置即将重启，需关注恢复情况。
• 成本端：油价偏强，成本逻辑强于供需逻辑。
• 终端：聚酯负荷低位运行，限电政策导致开工波动较大。
• 基差与库存：基差偏空，库存偏低，显示市场存在一定的看涨预期。

MEG

• 供应端：国内供应适度回升，石脑油制路线利润修复，传统装置负荷提升。
• 成本端：油价高位震荡，煤价回落，对MEG价格形成压力。
• 库存：港口库存小幅积累，但整体仍处于低位。
• 基差：基差偏空，显示期货价格相对现货偏高。

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操作建议

• PTA：TA2201在5300-5600区间操作。
• MEG：EG2201短期观望为主。

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