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PTA&MEG 每日分析总结

核心内容概述

本报告为2021年10月12日大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场分析早报，内容涵盖PTA与MEG的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论，旨在为投资者提供市场动态和操作建议。

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PTA 分析

基本面

• 油价偏强运行，对PTA成本端形成支撑。
• 恒力石化因装置检修时间延长，10月PTA供应量减少10%，合计减量40%。
• 终端开工走弱，下游聚酯产品利润处于较低水平。

基差

• 现货价5545元/吨，01合约基差-47元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存为5天，环比增加0.2天，偏空。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• 华东一套60万吨装置重启中，该装置于9.22附近停车；西南一套100万吨装置预计近期出产品，该装置于8月底停车。
• PX价格跟随成本端上行，PXN加工费处于低位。
• PTA成本逻辑强于供需逻辑，近期受成本端推动明显。
• 操作建议：TA2201合约5450回落做多，下破5200止损。

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MEG 分析

基本面

• 石脑油制利润上行，煤制利润处于低位。
• 11日CCF口径库存为52.3万吨，环比增加2.5万吨，港口库存小幅积累偏多。

基差

• 现货价6880元/吨，01合约基差-10元/吨，盘面升水中性。

库存

• 华东地区合计库存47.9万吨，环比减少2.6万吨，偏多。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• 成本端方面，油价偏强运行，煤价再度冲高，成本端对行情起到明显带动作用。
• 古雷装置稳定运行，国内供应环节适度回升。
• 随着石脑油制路线利润修复，传统装置负荷提升，但进口环节卸货依旧缓慢，港口仍难以明显累库。
• 行情仍需关注成本端的表现。
• 操作建议：EG2201合约短期观望为主。

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关键数据对比

项目	2021/10/11	2021/10/8	变动
石脑油价（CFR日本）	38.13	765.130	727.000
PX价（CFR中国台湾）	39	932	893
PTA内盘价	5545	5310	5545
MEG内盘价	6880	6430	6880
POY利润	8550	7930	8550
FDY150D利润	8750	8250	8750
DTY利润	10200	9550	10200
涤纶短纤利润	8183	8183	8183

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市场趋势与操作建议

PTA

• 成本端支撑明显，但库存和基差偏空。
• 聚酯负荷处于低位，终端开机继续下行。
• 建议关注成本端走势，TA2201合约可考虑5450回落做多，下破5200止损。

MEG

• 成本端上涨明显，港口库存小幅积累，但华东地区库存减少。
• 石脑油制利润修复，传统装置负荷提升，但进口卸货缓慢。
• 建议短期观望，关注成本端表现。

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其他关键信息

• PTA加工费：明显修复，反映成本端支撑。
• MEG利润：除甲醇制外，其他工艺路线利润均有修复。
• 涤纶产品利润：POY、FDY、DTY利润均有不同程度修复，显示聚酯产业链整体利润改善。
• 聚酯开工率：PX、PTA开工率明显回落，下游织机开工率也呈现下降趋势，反映终端需求疲软。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性与完整性，亦不承担由此引发的任何责任。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。