20210327-东北证券-广汇物流-600603.SH-广汇物流2020年年报点评_物流园转型升级_冷链业务稳步发展_4页_696kb

广汇物流(600603) 2020年年报点评总结

核心内容

广汇物流于2021年3月27日发布2020年年报，整体表现稳健，业绩稳步提升，公司积极进行业务转型升级，尤其在物流园与冷链业务方面取得显著进展。

业绩表现

• 营业收入：2020年公司实现营业收入43.93亿元，同比增长53.11%。
• 归母净利润：2020年归母净利润为8.29亿元，同比增长1.24%。
• 扣非后归母净利润：2020年扣非后归母净利润为9.24亿元，同比增长8.15%。
• EPS预测：预计2021-2023年每股收益分别为1.00元、1.09元、1.16元。

业务结构

• 物流园业务：受疫情影响，2020年乌鲁木齐美居物流园物业租赁收入同比下降47.97%至2.13亿元。但公司通过转型升级，打造时尚街区，提升了园区的经营效率和盈利能力。随着疫情缓解，2021年物流园收入预计大幅增长。
• 地产业务：仍是公司主要收入来源，2020年商品房销售收入达40.67亿元，同比增长75%。
• 冷链业务：公司抓住疫情带来的机遇，参与疫情防控工作，提升“汇领鲜”品牌知名度。冷链项目位于丝绸之路经济带国际物流中心核心区域，具备区位优势。未来有望构建新疆农产品供应链体系，并拓展全国市场。
• 能源物流布局：2020年6月公司出资4.54亿元参股将淖铁路，布局能源物流业务，进一步强化物流板块。

财务指标

投资建议

公司物流园及冷链业务盈利能力增强，地产业务保持稳健。基于未来盈利预期，公司维持“买入”评级。

风险提示

• 业务拓展不及预期
• 租金大幅下滑

估值与成长性

财务健康度

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 市场基准：A股市场以沪深300指数为基准。

总结

广汇物流在2020年面对疫情冲击和市场变化，通过转型升级物流园业务，积极发展冷链及能源物流板块，增强了整体盈利能力。地产业务作为主要收入来源，继续保持增长态势。公司未来发展前景良好，预计EPS持续提升，市盈率逐步下降，估值趋于合理。当前维持“买入”评级，但需关注业务拓展和租金波动风险。