20210321-华泰证券-量化投资周报_今年以来目标风险FOF平均收益为正_15页_1mb

基金市场及FOF产品总结（2021年3月）

核心内容

基金市场整体表现

• 基金数量与规模：截至2021年3月19日，基金市场共有7,680只基金产品，其中混合型基金数量最多（占比44%），货币市场型基金规模最大（占比37%）。
• 基金规模变化：上周（2021.3.15-2021.3.19），股票型基金规模下降1.60%，混合型基金规模下降1.04%，债券型基金、货币市场型基金、另类投资基金规模上升不到1%。
• 基金指数表现：上周基金总指数收益率为-0.66%，股票型基金总指数收益率为-1.55%，债券型基金指数收益率为0.02%，货币市场基金指数收益率为0.04%，QDII基金指数收益率为-0.04%。
• 新发基金情况：上周新发行基金77只，总发行份额达554.16亿份，招商添逸1年定开、广发中债1-5年国开行A、圆信永丰瑞丰66个月定开债占据前三。

FOF市场表现

• FOF产品收益：2021年以来，目标风险型FOF平均收益为0.20%，混合型FOF平均收益为-0.25%，目标日期型FOF平均收益为-0.84%。
• FOF产品表现：目标风险型FOF表现相对较好，其中兴全安泰积极养老目标五年收益率为2.43%，广发养老2035三年收益率为1.69%。
• FOF产品无新发：上周及本周均无新发FOF产品。

主要观点

市场趋势分析

• 短期与中长期配置建议：在当前宽松的资金环境下，短期推荐配置成长板块基金；中长期则推荐配置估值较低的周期板块基金。
• 周期板块潜力：基钦周期与经济长周期同步上行，预计企业盈利将边际改善，周期板块（如采掘、钢铁、建筑材料、汽车）具备更大的扩张空间。

估值与盈利因子

• 估值因子影响：EP因子在长周期上行阶段对股票估值有压制作用，当前金融和周期板块估值分位数较低，具备更高的配置价值。
• 行业收益情况：年初至今，钢铁行业收益率最高（21.48%），石油石化行业次之（9.62%），银行行业第三（9.20%）。国防军工行业、轻工制造行业、纺织服装行业上周涨幅领先。

关键信息

各类型基金重仓分析

• 股票型基金重仓：普通股票型基金规模排名前十中，第一重仓股包括山西汾酒、赣锋锂业、贵州茅台、桐昆股份、腾讯控股等。
• 混合型基金重仓：混合型基金规模排名前十中，第一重仓股包括贵州茅台、中国中免、紫金矿业、智飞生物等，第一重仓债券多为农业发展银行发行。
• 债券型基金重仓：债券型基金规模排名前十中，第一重仓债券主要为中国农业发展银行、中国进出口银行、国家开发银行发行。
• 货币型基金重仓：货币型基金主要重仓不同银行发行的同业存单。

FOF产品推荐

• 周期板块基金推荐：
  • 采掘行业：中融中证煤炭（168204.OF）
  • 钢铁行业：鹏华国证钢铁行业（502023.OF）
  • 建筑材料行业：广发中证全指建筑材料A（004856.OF）
  • 汽车行业：广发中证全指汽车C（004855.OF）

风险提示

• 基金表现与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来，投资需谨慎。
• 本报告所载意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。
• 投资者应充分考虑自身特定状况，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

其他重要信息

• 分析师声明：林晓明、黄晓彬声明本报告所表达的观点准确反映了其个人意见，未直接或间接收取任何报酬。
• 法律声明：
  • 本报告仅供华泰证券及其客户和关联机构使用。
  • 本报告基于公开信息编制，华泰不保证信息的准确性及完整性。
  • 本报告可能因信息变化而更新，投资者需自行关注更新或修改。
  • 本报告不构成私人投资建议，投资者应自行判断。

图表目录（摘要）

• 图表1：基金数据总览
• 图表2：各基金数量占比
• 图表3：各基金份额占比
• 图表4：各基金规模占比
• 图表5：上周各基金指数收益率
• 图表6：今年基金指数收益率
• 图表7：上周各行业指数收益率
• 图表8：今年行业指数收益率
• 图表9：普通股票型基金第一重仓股
• 图表10：混合型基金第一重仓股与债券
• 图表11：债券型基金第一重仓债券
• 图表12：货币型基金第一重仓债券
• 图表13：新发行基金排名
• 图表14：周期风格指数PE历史分位数
• 图表15：六大板块对应的基金标的
• 图表16：混合型FOF收益率排名
• 图表17：上周混合型FOF收益率排名
• 图表18：目标日期型FOF收益率排名
• 图表19：上周目标日期型FOF收益率排名
• 图表20：目标风险型FOF收益率排名
• 图表21：上周目标风险型FOF收益率排名
• 图表22：不同类型FOF产品区间收益率

投资建议总结

• 短期配置：推荐成长板块基金，因其上攻动力较强。
• 中长期配置：推荐周期板块基金，因其估值较低，具备更大的扩张空间。
• FOF产品配置：目标风险型FOF表现优于其他类型，可作为稳健配置选择。

机构信息

• 华泰证券：具备证券投资咨询业务资格，总部位于南京、深圳、北京、上海。
• 华泰金融控股（香港）有限公司：在港提供证券意见服务，受香港证监会监管。
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