20231105-信达证券-信达金工FOF组合推荐更新_今年以来实力稳定性FOF组合超额基准7.10__25页

报告摘要

本文为信达证券2023年11月发布的金工专题报告，重点关注信达金工FOF组合推荐更新。报告以基金经理调仓换股实力为核心因子，提出“实力FOF”、“实力稳定性FOF”及“黑马FOF”三大策略组合，并通过大量回测数据展现其优异表现。

报告主旨

在于构建基于基金经理“调仓换股实力”的量化选基体系，通过多因子模型筛选优质基金构建FOF组合。特别关注基金经理在行业内部选股能力的量化评估，剔除行业择时及风格暴露的影响。

配置逻辑

• 实力因子：剔除行业择时影响后，量化基金经理调仓选股能力，基于历史表现构建指数型FOF组合
• 实力稳定性因子：在实力因子基础上引入波动率调节，避免激进（而非优秀）的调仓行为入选
• 黑马因子：建立11大类百余个因子池（包含规模、持有人结构等），通过多元因子复合构建新兴策略

组合表现特征

• 实力FOF组合（调仓选股组）2014-2023年复合年化收益率1534%，超额562%，2023年超基准710%
• 实力稳定性FOF组合风险调整收益更优，年化超额687%，2023年收益表现更稳定
• 黑马FOF组合在多元因子模型下展现差异化配置，年化超额804%

风险提示

• 市场整体不确定性风险
• 基金组合业绩不保证延续性
• 模型依赖历史数据，存在推理失效风险