汽车行业年度策略：拥抱智能化行业变革，全球化进展加速-20231204-中原证券-23页_1mb

2023年汽车行业回顾与2024年展望

1. 行业回顾

• 乘用车市场
  2023年1-10月，累计批发销量2066万辆，同比增长75%；出口3598万辆，同比+727%，新能源渗透率提升至34.1%。
  • 国产车出口增长显著，尤其在欧洲、东南亚和拉美地区渗透提升。
  • 乘用车板块营收同比+196.9%，净利润同比+2276%，盈利能力显著增强。
• 商用车与重卡
  重卡销量同比+352%，天然气重卡渗透率提升至30%以上。
  商用车销量同比+183%，出口23万辆，板块盈利能力大幅提升。
• 零部件全球化
  2023年1-9月零部件出口额同比+81%，占汽车出口总额48.5%，全球化配套需求旺盛。

2. 智能化变革

• 技术落地加速：华为、小米等科技企业入局，推动智能底盘（如线控制动EHB）渗透率突破21%。
• 高阶智驾政策支持：2023年四部委试点L3/L4级自动驾驶，城市NOA功能量产价格下降，搭载率提升至44.4%。
• 产业格局变化：科技企业合作模式（如鸿蒙智行）加速头部车企集中，淘汰效应显著。

3. 行业展望（2024）

• 电动化趋势持续：预计新能源车渗透率突破40%，插混占比将提升至35%，全球销量有望达1800万辆。
• 智能化升级：L2/L3级自动驾驶销量占比超50%，AI大模型（如百度文心、讯飞星火）赋能车企转型。
• 出口与全球化：自主车企出海加速，海外需求增长带动零部件全球化布局。

4. 投资建议

• 乘用车：比亚迪、长安汽车、长城汽车（自主品牌）、中国重汽（重卡）。
• 智能化零部件：拓普集团、伯特利、均胜电子、福耀玻璃、旭升集团。
• 推荐逻辑：电动化渗透率提升、智能化技术落地、全球化需求增长。

风险提示

1. 海内外销量不及预期；
2. 智能化技术推进缓慢；
3. 行业竞争加剧可能导致价格战。