汽车：行业景气持续，电动化智能化引领变革_33页_2mb

行业景气持续，电动化智能化引领变革

核心内容

2021年汽车行业持续保持高景气度，自主品牌表现尤为强势。行业需求保持增长，供给端受芯片短缺影响出现紧张，但预计3季度开始缓解，年底恢复至正常水平。新能源汽车市场进入供给与需求全面爆发阶段，预计2021年国内新能源乘用车销量将达220万辆，全球销量有望突破490万辆。智能化作为大趋势，智能座舱与智能驾驶具备深度发展潜力，华为作为智能汽车领域的重要参与者，推动产业链快速发展。

主要观点

• 行业景气持续：2021年国内汽车行业保持5-6%的销量增速，行业库存健康，主机厂通过调整库存策略应对缺芯影响。
• 自主品牌崛起：长城、吉利、长安等自主品牌市占率稳步提升，凭借技术突破与本土化布局，产品更贴合消费者需求。
• 新能源全面爆发：2021年为新能源供给端爆发元年，合资品牌加快电动化进程，新能源市场呈现百家争鸣态势。
• 智能化趋势明显：智能座舱与智能驾驶成为发展趋势，应用场景不断丰富，华为通过“云-管-端”架构提供全栈式解决方案，带动产业链发展。

投资建议

自主品牌

• 长城汽车、长安汽车、吉利汽车

电动化

• 比亚迪、银轮股份、三花智控、爱柯迪

智能化

• 华阳集团、中鼎股份

华为产业链

• 长安汽车、华阳集团、银轮股份

关键信息

行业景气度

• 2020年国内车市呈现前低后高的走势，2021年一季度保持高增长，全年预计维持5-6%增长。
• 2021年行业库存处于历史较低水平，预计3季度开始缓解，年底恢复正常。

新能源汽车

• 2020年全球新能源乘用车销量为290万辆，同比增长41%；2021年一季度销量为72万辆，同比增长57%。
• 2020年国内新能源乘用车销量为124万辆，同比增长17%；2021年一季度销量为41万辆，同比增长456%。
• 新能源汽车销量结构向A00级与A+级两极偏移，A00级占比提升至41%，A+级占比提升至31%。

智能化

• 智能座舱涵盖座舱内饰与电子创新，从消费者应用场景出发，推动人机交互系统发展。
• 智能驾驶将带来产业链机遇，华为提供全栈式解决方案，包括智能驾驶、智能座舱、智能电动等。

华为布局

• 华为在电动化与智能化领域发挥重要作用，既可作为Tier1提供解决方案，也可作为Tier2提供具体产品。
• 华为与多家车企合作，包括北汽蓝谷、小康股份、长安汽车、广汽集团等，推动新能源汽车智能化发展。

风险提示

• 汽车产销不及预期
• 新能源汽车产销不及预期
• 智能化普及不及预期

总结

2021年汽车行业持续保持高景气度，新能源与智能化成为推动行业发展的主要动力。自主品牌在产品端持续优化，市占率稳步提升，而合资品牌通过电动化平台与混动车型抢占市场。新能源汽车销量持续增长，供给端与需求端同步爆发，价格竞争与技术升级并存。智能化趋势明显，华为等企业推动产业链发展，智能座舱与智能驾驶成为未来重点。投资建议关注自主品牌、电动化与智能化相关标的，同时需警惕行业产销不及预期等风险。