20241020-国盛证券-煤炭开采行业周报_动煤望重回涨势_吹响反攻号角_18页_3mb

煤炭行业周报要点

一、行情回顾
本周中信煤炭指数报373719点，周环比下跌0.97%，跑输沪深300指数1.95个百分点，板块排名居中信板块第28位。

二、动力煤价格走势

1. 北港动力煤周环比下跌12元/吨至856元/吨；
2. 牛优分析师认为，动力煤价格调整接近尾声，主要因：
   • 寒潮预警下，冬季火电需求将明显回升；
   • 煤化工等非电需求带动市场情绪；
   • 港口成本偏高及贸易商挺价情绪升温。
     预计下周价格止跌，重回上涨态势。

三、焦煤价格分析
焦煤市场偏弱运行，价格环比下降30元/吨至1770元/吨。供需方面：供应端部分煤矿复产，产量小幅增加；需求端钢材期货下跌导致观望情绪浓厚。分析师强调，焦煤价格高度依赖终端需求释放，短期催化仍需观察钢厂铁水产量与钢材去库情况。

四、政策与底层逻辑转变

1. 财政政策转向支持地方政府债务、房企及居民负债端；
2. 股票回购增持再贷款政策推动煤炭等高股息板块估值重塑，重点公司股息率高于4%。
   市场观点认为，国内定价的黑色系商品将迎来提振，叠加季节性旺季，可保持乐观态度。

五、投资策略
短期推荐高弹性的焦煤类标的，如淮北矿业、平煤股份、潞安环能；动力煤类标的包括昊华能源、晋控煤业、甘肃能化等。风险提示包括国内增产超预期、下游需求不及预期等。

六、风险提示
国内产量、需求增速、原煤进口量可能出现超预期变化，导致价格波动加剧。