20231117-华安证券-人民币汇率何时吹响反攻号角__23页_902kb

人民币汇率何时反吹反攻号角？报告分析显示，人民币汇率已企稳，但短期内难以反转。关键转折点在于前期贬值因素扭转，如美国经济增速明显走弱、美联储紧缩政策转向、国内经济复苏加速。相比之下，美国经济仍坚韧，美联储利率维持高位，中国今年GDP增速难大幅反弹，支撑有限。

历史回顾案例包括2017年中国经济调整后增速回升、2018年中美经贸缓和、2020年中国防疫成效优良以及2022年政策优化后经济预期强劲。当前，美元兑人民币汇率围绕7.3震荡，预计短时难破7.2或回7.3上方。

配置建议：汇率反转初期，推荐关注消费和周期板块，具体行业如家电、食品饮料、有色、建材和计算机表现稳健。金融风格偏弱，后周期行业可能涨幅较小。

综合来看，汇率方向性企稳需特定条件齐备，当前处于等待阶段。