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燃料油早报总结

一、核心内容概述

本报告为大越期货股份有限公司发布的燃料油早报，日期为2021年5月21日，主要分析了燃料油期货及现货市场行情，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等因素，对燃料油市场进行了综合评估。报告指出，短期燃料油市场预计震荡偏弱运行。

二、主要观点分析

1. 基本面分析

• 伊朗制裁解除在即：西方国家已同意解除对伊朗的主要制裁，伊朗原油即将回归市场，对原油价格形成一定压力。
• 欧洲、俄罗斯炼厂开工率偏低：由于全球炼厂仍处于检修期，欧洲和俄罗斯炼厂延长检修，导致高硫燃料油供给偏紧。
• 中东、南亚发电需求上升：中东和南亚地区进入发电需求旺季，对高硫燃油的需求有所增加。
• 新加坡高低硫价差走弱：高硫燃油需求平稳，低硫燃油价格有所上涨，但整体基本面变化不大。

2. 基差情况

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为2348元/吨，FU2109收盘价为2346元/吨，基差为2元，显示期货贴水现货。
• 基差走势偏空，反映市场对现货价格的预期略低于期货价格。

3. 库存数据

• 截至2021年5月6日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2723万桶，环比前一周增加10.87%。
• 库存增长偏空，可能对价格形成一定压力。

4. 盘面走势

• 燃料油价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，显示短期趋势偏空。
• 主力合约FU2109：日内偏空操作，止损价设定为2355元/吨。

5. 主力持仓

• 主力持仓呈现净多头，且多头仓位增加，显示市场情绪偏多。
• 但受成本端原油走弱影响，整体市场仍偏空。

三、市场行情数据

1. 沪燃期货及现货行情

2. 新加坡燃油现货行情

四、供需分析

1. 供给端

• 新加坡燃油船货到港量维持低位，全球炼厂检修尚未结束，欧洲、俄罗斯炼厂开工率偏低，导致高硫燃油供应偏紧。
• 5月13日恰逢开斋节，暂无当周库存数据，可能影响市场判断。

2. 需求端

• 低硫燃油需求平稳：BDI指数高位回落，但亚太地区集装箱运输活动回暖，低硫燃油消费维持稳定。
• 高硫燃油需求稳步增加：自2020年1月1日起，安装脱硫塔的船舶数量几乎翻倍，未来高硫燃油需求预计持续增长。
• 高硫燃油贴水震荡走低：显示近期高硫燃油需求未明显增加，短期仍保持平稳。

五、结论与操作建议

• 短期趋势：燃料油市场预计震荡偏弱，主要受原油端走弱及库存增加影响。
• 操作建议：日内偏空操作，止损价设定为2355元/吨。
• 市场展望：随着伊朗原油回归市场，原油价格可能承压，但高硫燃油需求仍有增长潜力，需关注供需变化及政策影响。

六、免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。报告基于公开资料及研究分析，不构成任何投资建议，仅作参考。投资者应自行判断，谨慎操作。