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燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年5月18日的大越期货燃料油早报，主要分析燃料油期货与现货市场情况，结合成本端、库存、供需及技术面因素，为投资者提供操作建议。

主要观点

基本面分析

• 成本端原油震荡偏强：由于印度疫情对需求有所打压，但OPEC仍预计全球石油需求强劲恢复，原油价格中枢持续抬升。
• 供给偏紧：欧洲和俄罗斯炼厂开工率偏低，加之全球炼厂检修期延长，导致高硫燃料油供应偏紧。
• 需求提升：高硫船用油需求逐步增加，叠加中东和南亚发电需求进入旺季，推动高硫燃油需求上升。
• 价差回升：新加坡高低硫价差回升至约112美元/吨，显示高硫燃油需求增强。

技术面分析

• 基差情况：新加坡380高硫燃料油折盘价为2396元/吨，FU2109收盘价为2475元/吨，基差为-79元，期货升水现货，偏空。
• 库存变化：截至2021年5月6日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2723万桶，环比增加10.87%，库存偏高，偏空。
• 价格走势：价格运行在20日线下方，20日线持续向下，显示短期偏弱趋势，偏空。
• 主力持仓：主力合约净多头，空翻多，显示市场多头情绪增强，偏多。

结论与操作建议

• 短期走势：隔夜原油走强，燃油基本面平稳向好，预计短期燃料油将震荡运行。
• 操作建议：对于燃料油FU2109合约，建议日内在2470-2520元/吨区间内采取偏多操作。

关键信息

• 燃油现货价格：
  • 新加坡高硫380：现值366.20美元/吨，前值381.41美元/吨，跌幅-3.99%。
  • 新加坡低硫燃油：现值477.80美元/吨，前值494.81美元/吨，跌幅-3.44%。
• 库存数据：截至2021年5月6日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2723万桶，环比增加10.87%。
• 价差变化：新加坡高低硫价差回升至112美元/吨左右，反映高硫燃油需求增长。
• 需求分析：
  • 低硫燃油：需求平稳，BDI指数高位回落，但亚太地区集装箱运输活动回暖，中国出口指数处于高位。
  • 高硫燃油：需求稳步增加，但短期贴水震荡走低，表明需求尚未大幅启动。

图表说明

• FU主力基差图：反映期货与现货之间的价差变化，当前基差为-79元/吨。
• 新加坡燃油船货到港量图：显示当前船货到港量，反映市场供给情况。
• 纸货贴水与月差图：显示新加坡高硫380燃油的贴水和月差变化，表明需求和市场预期。

风险提示

• 本报告基于公开资料和研究分析，不构成任何投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。
• 报告内容不得擅自更改、复制或传播，需注明出处。

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