20220924-山西证券-非银行金融业行业周报_板块表现持续分化_关注优势券商_9页_658kb

非银行金融业行业周报总结

核心内容概述

本报告为山西证券研究所发布的非银行金融业行业周报，发布日期为2022年9月24日。报告指出当前非银金融板块整体表现较弱，但部分个股已出现分化趋势。分析师刘丽和孙田田认为，板块估值已处于历史底部，向下空间有限，且受益于稳增长政策和注册制改革，行业整体经营实力有望提升。建议关注业绩表现较好的券商及多元金融板块中的龙头公司。

主要观点

• 行业分化明显：证券公司业绩表现出现明显分化，主要体现在投行、投资和资管等细分业务领域。
• 政策支持：全面发行注册制改革加速推进，有助于提升行业整体经营实力。
• 市场表现：非银金融板块整体表现较弱，但周五相对强势，部分个股已显现独立走势。
• 估值水平：当前估值处于历史10年和3年的低位，具备一定投资价值。
• 业绩回暖：二季度证券公司业绩明显改善，科创板做市商试点机构公布，有望进一步增厚收益。
• 建议关注方向：二季度业绩回暖的券商、财富管理/机构业务领先的券商，以及多元金融板块中的龙头公司，如金融租赁和金融信息服务企业。

关键信息

建议关注组合

行情回顾

• 上周沪深300指数下跌1.95%，创业板指数下跌2.68%，非银金融指数下跌1.66%，在31个行业中排名第18位。
• 板块涨幅前五：弘业期货（22.03%）、东兴证券（5.81%）、中国银河（4.31%）、五矿资本（2.98%）、东北证券（2.56%）。
• 板块跌幅前五：仁东控股（-8.06%）、东方财富（-7.67%）、ST熊猫（-6.37%）、金证股份（-5.81%）、财达证券（-5.30%）。

行业重点数据

• 股市表现：截至9月23日，股票指数较年初均下跌，创业板指数下跌30.66%，沪深300下跌21.95%。
• 债市表现：中债-总全价(总值)指数年初至今上涨1.00%。
• 大宗商品：截至9月16日，大宗商品指数上涨6.66%。
• 交易额：上周日均成交额为0.65万亿元，环比下降19.32%。
• 新增投资者：2022年8月新增投资者124.60万，月环比增长10.06%。
• 股票质押：截至9月16日，质押股数占比为5.26%。
• 两融余额：截至9月22日，两融余额为1.59万亿元，较上年末下降13.33%。

监管政策与行业动态

• 人民银行：推动人民币国际化，便利境外投资者配置人民币资产。
• 证监会：深化中日资本市场合作，推动ETF互通项目发展。
• 中证协：发布《中国证券业发展报告（2022）》，显示行业规模持续扩大。
• 券商动态：部分券商下调保证金活期利率至0.25%，以响应交易性费率降低。
• 上海资产管理协会成立：推动私募股权和创业投资份额转让试点，助力上海国际金融中心建设。

投资建议与评级

• 行业评级：维持“领先大市-A”评级，预计行业涨幅将超越基准指数10%以上。
• 公司评级：根据预计涨幅与基准指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五类。

风险提示

• 二级市场大幅下滑；
• 疫情超出预期；
• 资本市场改革不及预期。

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