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非银行金融业行业周报总结

核心内容

本报告聚焦非银行金融业，包括证券、金融租赁、金融信息服务等细分领域，分析行业动态、市场表现及投资建议。

主要观点

• 行业分化加剧：2022年上市券商业绩表现分化显著，中信证券以111.96亿元归母净利润位居行业第一，远超第二名76%。同时，有两家券商上半年亏损，9家券商归母净利润增速优于行业，9家下滑超50%。
• 投行与投资业务差异明显：上半年权益市场调整对券商投资业务影响显著，多数券商自营业务收入下滑，仅7家实现增长。二季度市场回暖，多数券商投资净收益/公允价值变动损益改善，天风证券、国联证券、中信建投、东兴证券承销业务净收入增长超40%。
• 金融租赁行业具备差异化优势：金融租赁作为稀缺牌照，全国仅有72家公司持有，虽合同余额增速放缓，但其合同资金达2.5亿元，占融资租赁行业40.40%。金融租赁在服务中小企业方面表现突出，具备较强竞争力，建议关注龙头企业。
• 非银金融板块市场活跃：近期非银金融板块二级市场表现积极，证券公司受益于稳增长政策带来的市场回暖，估值有所提升。建议关注二季度业绩回暖、财富管理/机构业务领先以及多元金融板块的龙头公司。

关键信息

推荐组合

• 证券：中信证券(600030.SH)、国元证券(000728.SZ)、华安证券(600909.SH)
• 金融信息服务：指南针(300803.SZ)
• 租赁：江苏租赁(600901.SH)

市场表现

• 行业指数：申万一级非银金融指数上周跌幅为-0.55%，在31个行业中排名第12位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：民生控股（12.28%）、恒生电子（5.95%）、ST安信（5.58%）、金证股份（4.06%）、中信建投（3.90%）
  • 跌幅前五：永安期货（-6.05%）、东北证券（-5.81%）、第一创业（-5.40%）、国元证券（-7.90%）、瑞达期货（-6.25%）

行业数据

• 股市表现：截至9月2日，沪深300指数、创业板指数均较年初下跌，创业板指数跌幅达23.77%。
• 债市表现：中债-总全价(总值)指数年初至今上涨1.15%。
• 大宗商品：截至8月26日，大宗商品指数上涨8.57%。
• 交易额：上周日均成交额0.8万亿元，环比减少16.62%。
• 新增投资者：2022年7月新增投资者113.21万，环比下降14.90%。
• 股票质押业务：截至8月26日，质押股数占比5.32%。
• 两融余额：截至9月1日，两融余额1.61万亿元，较上年末下降12.07%。

监管政策与行业动态

• 保荐业务规则修订：证券业协会修订《证券公司保荐业务规则》，加强保荐机构责任，构建投行业务执业质量声誉约束机制。
• 资本市场开放：证监会推进资本市场双向开放，包括扩大沪深港通股票标的、支持香港推出人民币股票交易柜台及国债期货。
• ETF期权上市：证监会启动3只ETF期权品种上市工作，丰富多层次资本市场产品体系。

上市公司重点公告

• 人事变动：国海证券、国元证券、弘业股份等公司高管辞职。
• 财务表现：多家券商发布半年度财务报告，业绩分化明显，部分公司净利润大幅下滑。
• 股份转让与减持：ST安信、华安证券等公司发生股份转让或减持事件。

投资建议

• 关注优势券商：如中信证券、国元证券、华安证券等，其业绩表现优于行业。
• 关注金融租赁与信息服务龙头：江苏租赁、指南针等公司具备差异化竞争优势。
• 行业评级：维持非银金融行业“领先大市-A”评级。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超出预期
• 资本市场改革不及预期

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市
• 风险评级：A（波动率≤基准）、B（波动率>基准）

分析师信息

• 刘丽：执业登记编码S0760511050001，电话0351-8686985，邮箱liuli2@sxzq.com
• 孙田田：执业登记编码S0760518030001，邮箱suntiantian@sxzq.com

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