深度报告-20240617-东吴证券-火炬电子-603678.SH-特种元器件乘风蓬勃发展_航空新材料打造第二曲线_30页_1mb

火炬电子是一家专注于特种元器件和CMC航空新材料的军工电子企业。公司在特种MLCC市场占据国内领先地位，并致力于CMC新材料的产业化，以打造第二增长曲线。

市场需求方面，军工信息化和国产化升级驱动特种元器件需求，同时汽车电子、5G和新兴消费领域的增长提供广阔空间。摄像头材技术领先，如高性能陶瓷材料，确保了产品可靠性。

盈利预测显示，基于“十四五”规划和国防需求增长，预计2024-2026年归母净利润将大幅增长，达到453亿、625亿和762亿元，发行市盈率从25倍降至15倍，支持“买入”评级。

风险包括下游订单不稳定、市场竞争加剧及经营规模扩张带来的管理挑战，但长期增长前景看好。

总体而言，火炬电子通过技术创新和业务多元化， poised for strong performance，推荐投资者重点关注。