20240821-财通证券-力星股份-300421.SZ-经营业绩稳中有升_新兴业务积极推进_3页_462kb

力星股份公司点评

核心观点

公司作为国内滚动体行业的龙头，经营业绩稳中有升，重点业务转型积极，在陶瓷球国产替代及高端制造领域具备长期成长潜力。维持“增持”评级。

业绩表现

2024年上半年，公司实现营业收入512亿元，同比增长286%；归母净利润35.45亿元，同比增长44%；扣非净利润34.57亿元，同比增长127%。二季度业绩显著改善，营收同比增长274%，净利润增长851%。业务结构方面，钢材球业务营业收入同比增长104.9%，毛利率提升26.9个百分点；滚子业务短期承压，营收下降26.15%。

新兴业务进展

陶瓷球作为公司重点发展方向，800V电动汽车平台对其高转速、防腐及绝缘性能提出更高要求，陶瓷轴承有望解决电蚀问题。公司已建成多条陶瓷球生产线，未来拟实现大批量国产替代。此外，公司与中科院金属研究所合作，推动陶瓷球在高端装备领域的应用。

投资建议

预计公司2024-2026年净利润分别为89亿、128亿、179亿元，对应PE分别为288倍、198倍、142倍。维持“增持”评级。

风险提示

新品开发进度、贸易政策变动及对外投资风险。