20250320-浙商证券-青达环保-688501.SH-青达环保点评报告_经营业绩稳健增长_新兴业务加速突破_3页_439kb

青达环保（688501）投资点评报告总结

核心内容

青达环保（688501）在2024年实现了营业收入和利润的稳步增长，同时在新兴业务领域取得了显著进展。公司专注于节能环保系统设备的研发与销售，其主营业务在火电和热电行业具有较强的竞争力，客户资源稳定且优质。随着国家政策对节能降碳的持续推动，公司主业有望持续受益。

主要观点

• 业绩稳健增长：2024年公司实现营业收入13.14亿元，同比增长27.70%；营业利润1.18亿元，同比增长18.24%；归母净利润0.94亿元，同比增长8.61%。公司总资产增长54.92%，主要由于光伏项目带来的存货增加及新厂区和土地购置。
• 聚焦主业，技术实力强：公司主营节能环保系统设备，2024年H1营收同比增长45.81%，主要得益于干式除渣系统、低温烟气余热深度回收系统等产品的销售增长。公司在技术研发方面取得多项突破，构建了完整的产品体系，满足多元化客户需求。
• 新兴业务加速突破：公司积极推进氢能装备等新兴业务的发展，2024年上半年通过融资租赁方式投资建设120MW渔光互补项目，已于2025年3月17日前建成并转让给新能星洲（胶州市）新能源有限公司，优化了资产结构，提升了现金流。
• 盈利预测与估值：预计公司2024-2026年营业收入分别为12.57亿元、18.14亿元、22.99亿元，同比增长22%、44%、27%；归母净利润分别为0.94亿元、2.00亿元、2.37亿元，同比增长8.56%、112.49%、18.39%。对应PE分别为26倍、12倍、10倍，给予“买入”评级。

关键信息

财务摘要

• 收盘价：￥20.03
• 总市值：2,465.11百万元
• 总股本：123.07百万股

营业收入预测

归母净利润预测

每股收益预测

估值比率

风险提示

• 火电灵活性改造进度不及预期
• 火电装机增速不及预期
• 新业务拓展不及预期
• 行业下游需求大幅波动

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

行业投资评级标准

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

法律声明

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