20170426-渤海证券-生物制品行业周报_关注一季报行情_继续看好优质_白马__11页_725kb

生物制品行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司医药行业研究小组发布的生物制品行业周报，分析师任宪功与赵波共同撰写，发布日期为2017年4月26日。报告重点分析了生物制品行业近期的政策动态、公司公告、市场行情及投资策略，对行业未来发展保持“看好”评级，并推荐了四只个股：康弘药业、华兰生物、天坛生物以及通化东宝。

主要观点

行业政策动态

1. 公立医院综合改革全面推开
   七部门联合下发通知，要求在2017年9月30日前全面取消公立医院药品加成（中药饮片除外），并控制医疗费用平均增长幅度在10%以下。这一政策的迅速推广体现了医改的紧迫性，预计对血制品行业影响较小，而对基层医疗市场发展具有积极意义。

2. 新农合标准提升
   2017年新农合人均补助提高至450元，门诊和住院费用报销比例分别稳定在50%和75%左右，同时推进慢性病按病种定额付费，扩大支付方式改革的覆盖面，提升患者异地就医结报的便捷性。

3. 国家谈判药品单独核算
   重庆市发布政策，将国家谈判药品（如替诺福韦酯、埃克替尼、吉非替尼）从药占比统计中剔除，有助于减轻相关企业业绩压力。

4. 百时美施贵宝Opdivo加速审评
   Opdivo作为PD-1单抗药物，获得FDA加速审评资格，最快有望于2017年8月获批，作为结直肠癌的二线治疗方案，预示其在肿瘤免疫治疗领域的前景。

市场行情回顾

• 申万医药生物板块近5个交易日下跌0.79%，略跑输沪深300指数（下跌0.63%），在28个一级行业中排名第5。
• 医药子板块普遍下跌，其中医疗服务和化学制药跌幅较大，分别为1.81%和1.32%。
• 生物制品板块下跌1.05%，跌幅居中。
• 个股方面，长生生物、长春高新、我武生物涨幅居前；康泰生物、溢多利、沃森生物跌幅居前。
• 生物制品板块TTM估值为50.53倍，高于剔除银行股后的A股整体估值，显示估值溢价率为50.07%。

投资策略

• 本周建议关注业绩表现良好或超预期的个股，尤其是生物制品领域。
• 推荐股票池包括康弘药业、华兰生物、天坛生物和通化东宝。
• 行业评级为“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅将超过10%。

关键信息

公司公告

1. 长生生物
   参与认购华盖信诚医疗健康投资成都合伙企业（有限合伙），金额为2000万元，有助于拓展医疗大健康领域布局。

2. 上海莱士
   下属公司青田莱士获得单采血浆许可证，有效期至2019年3月28日，将提升原料血浆供应能力。

3. 沃森生物
   23价肺炎球菌多糖疫苗通过GMP认证，适用于2岁以上人群，预计对业绩产生积极影响。

4. 多家公司发布年报及一季报
   包括双成药业、科华生物、利德曼、海王生物、交大昂立、*ST生物、东宝生物、瑞普生物等，部分公司业绩表现良好或出现显著增长。

重点推荐个股

风险提示

• 分级诊疗政策执行慢于预期。
• 相关企业业绩表现不达预期。

投资评级说明

总结

本报告强调在医改政策背景下，生物制品行业仍具备投资价值，尤其是血制品领域和基层医疗市场。建议投资者关注业绩表现良好及超预期的个股，并推荐康弘药业、华兰生物、天坛生物和通化东宝。同时，提醒注意政策执行进度及企业业绩变动带来的潜在风险。