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药明康德顺利过会募资57亿元：生物制品行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司发布的2018年3月28日生物制品行业周报，主要内容涵盖行业要闻、公司公告、市场行情回顾及投资策略等方面，旨在为投资者提供行业动态与投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：本周医药生物板块整体下跌1.03%，但跌幅小于沪深300指数（-4.03%），体现出医药行业较强的防御性。
• 子板块表现：医疗服务板块逆势上涨4.34%，而生物制品板块下跌1.37%。
• 估值水平：截至2018年3月27日，申万医药生物板块TTM估值为37.32倍，生物制品板块TTM估值为49.62倍，相比全部A股的估值溢价率为181.45%。
• 政策支持：药明康德顺利过会，募资57亿元，成为继富士康之后第二家快速过会的IPO企业，显示政策对创新型生物医药企业的重视。
• 投资建议：分析师建议投资者关注业绩持续良好、有望超预期的个股，重点推荐复星医药、康弘药业、沃森生物及通化东宝。

关键信息

行业要闻

1. 药明康德顺利过会

   • 3月27日，药明康德在发审委第51次工作会议上顺利过会，计划募资57.41亿元，发行价约55.09元。
   • 药明康德为国际制药及生物技术公司提供新药研发外包服务，主营CRO和CMO/CDMO业务。

2. 云南省放开肿瘤免疫细胞疗法价格

   • 云南省卫计委、物价局、人力资源和社会保障厅联合发文，放开包括DC、CIK、LAK、CAPRI等在内的五项肿瘤免疫细胞疗法价格，推动该领域发展。

3. 科技部发布2017年中国独角兽榜单

   • 大健康领域占据14席，包括平安好医生、联影医疗、信达生物制药等，显示大健康产业的快速成长。

公司公告

1. 卫光生物

   • 获得人凝血因子VIII药物临床试验批件，用于治疗血友病及相关出血症状。

2. 安科生物

   • 2018年第一季度净利润预计增长16.55% - 46.22%，表现较为乐观。

3. 多家上市公司发布2017年年报

   • 表1列出了部分公司2017年财务数据，如丽珠集团、塞力斯、华兰生物、复星医药、安图生物等，其中塞力斯和安图生物的营收和净利润增速显著。

市场行情回顾

• 板块表现：医药生物板块近5日下跌1.03%，在申万28个一级行业中排名第5。
• 个股表现：安图生物、塞力斯、润达医疗涨幅居前；四环生物、华大基因、中源协和跌幅居前。
• 估值情况：剔除负值后，医药生物板块TTM估值为37.32倍，生物制品板块为49.62倍，溢价显著。

投资策略

• 防御性特征：医药板块在市场整体下跌背景下表现相对稳健。
• 业绩主线：建议投资者关注业绩持续增长、有超预期可能的个股。
• 重点推荐：复星医药（600196）、康弘药业（002773）、沃森生物（300142）、通化东宝（600867）。

风险提示

• 企业业绩表现不达预期
• 产品上市或放量不达预期
• 市场大幅波动风险

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月相对沪深300涨幅>20%）、增持（涨幅介于10%-20%）、中性（涨幅介于-10%-10%）、减持（跌幅>10%）
• 行业评级：看好（未来12个月相对沪深300涨幅>10%）、中性（涨幅介于-10%-10%）、看淡（跌幅>10%）

联系信息

• 分析师：张冬明（电话：022-28451857，邮箱：zhangdm@bhzq.com）
• 助理分析师：赵波（电话：022-28451632，邮箱：zhaobo@bhzq.com）
• 渤海证券研究所地址：
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号
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