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中报季进入尾声，继续看好优质白马及高成长个股

核心内容

本报告为渤海证券医药行业周报，发布于2017年8月30日，主要分析了医药生物行业在中报季尾声的市场表现及投资策略。分析师任宪功指出，尽管医药生物板块整体表现不佳，但仍有部分优质个股值得关注，尤其是业绩表现良好及中报超预期的个股。

主要观点

• 行业评级：医药生物行业整体评级为“看好”。
• 投资策略：随着中报披露接近尾声，医药板块下周预计仍将震荡，建议投资者把握结构性行情，关注业绩稳定及中报超预期的个股。
• 重点推荐个股：通化东宝（600867）、安图生物（603658）、康弘药业（002773）及沃森生物（300142）被列为本周推荐股票。
• 风险提示：市场大幅波动及企业业绩不达预期是主要风险。

关键信息

1. 行业要闻

• 药品数据管理规范征求意见：国家食药监总局发布《药品数据管理规范（征求意见稿）》，强调数据可靠性，要求药品数据管理贯穿整个生命周期。
• 山东省首个专科医联体成立：山东省立医院疼痛科专科联盟正式挂牌，涵盖55家医院，旨在提升基层医疗服务能力。
• 海南省全面实施“两票制”：自2017年11月1日起，海南公立医疗机构将全面实施药品购销“两票制”，以降低不合理药品价格。
• FDA批准Humira类似物上市：FDA批准了第2个Humira仿制药Cyltezo上市，该药适用于多种自身免疫性疾病。

2. 公司公告

• 多家医药生物上市公司发布2017年中报，包括天坛生物、润达医疗、美康生物、凯普生物、艾德生物、海王生物、九强生物、双成药业、科华生物、利德曼、上海莱士、丽珠集团等。
• 天坛生物：营业收入和净利润同比大幅增长，净利润增速达848.95%。
• 润达医疗：营收和净利润同比显著增长，净利润增速达98.01%。
• 美康生物：营收增长88.04%，但净利润增长较慢。
• 利德曼：营收微降，但净利润增长14.20%。
• 丽珠集团：营收和净利润均实现增长，净利润增速达23.21%。

3. 市场行情回顾

• 医药生物板块：近5个交易日下跌0.14%，跑输沪深300指数（上涨2.19%），在申万28个一级行业中排名第24位。
• 子板块表现：
  • 医疗器械和医疗服务：分别上涨1.62%与1.08%。
  • 医药商业：下跌2.80%。
  • 生物制品：下跌0.52%。
• 估值情况：截至2017年8月29日，申万医药生物板块剔除负值后TTM估值为37.47倍，生物制品板块TTM估值为43.80倍，相对于全体A股（剔除银行股）溢价率55.82%。
• 个股涨跌：
  • 涨幅前五：艾德生物（13.36%）、塞力斯（9.23%）、兴齐眼药（8.08%）、安图生物（6.24%）、基蛋生物（5.37%）。
  • 跌幅前五：利德曼（-20.53%）、丽珠集团（-5.45%）、中源协和（-4.02%）、通化东宝（-2.57%）、康弘药业（-2.64%）。

4. 投资策略

• 行业评级：医药生物行业被评定为“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 个股选择：建议投资者关注业绩持续良好及中报超预期的个股，如通化东宝、安图生物、康弘药业、沃森生物。
• 政策影响：国家医改政策持续推进，包括药品数据管理、专科医联体建设、药品购销“两票制”等，将对医药板块产生深远影响。
• 重点领域：
  • 创新药领域：受药品降价影响较小，具备明显临床优势和药品质量保障。
  • 基层医疗市场：受益于分级诊疗政策，发展潜力较大。

总结

本报告指出，医药生物板块在中报季尾声表现震荡，但优质个股仍具投资价值。行业政策持续利好，创新药及基层医疗市场成为重点发展方向。建议投资者关注业绩稳定、中报超预期的个股，同时注意市场波动及企业业绩风险。