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浙商早知道 2025年02月21日 报告总结

市场总览

周四上证指数收平，沪深300指数下跌0.3%，科创50指数下跌0.1%，中证1000指数上涨0.7%，创业板指下跌0.1%，恒生指数大跌1.6%。当日资金面显示，沪深两市成交额17566亿元，南下资金净流出634亿港元。

重点推荐

1. 地平线机器人-W
   公司专注于智能驾驶技术，随着智驾渗透加速，促进高阶功能进入主流市场。核心产品方案可能受益于大算力芯片J6P的量产，公司有望切入高端市场领域。预期2024-2026年净利润增速显著。主要风险包括技术落地不及预期、地缘政治及供应链风险。

2. 京北方
   公司作为银行IT龙头企业，受益于AI及大模型在银行业的快速应用。盈利预测显示营业收入与净利润均有较高增长预期。主要风险包括AI技术、信创政策落地延迟及市场竞争加剧。

3. 光电股份
   国防板块尤其精确制导武器需求旺盛，民品板块随产能扩张将继续稳步发展。公司预计2024-2026年营收与净利润增长幅度较大。催化因素包括军工整装合并和项目顺利获批。风险因素为军品复苏不及预期和市场材料需求波动。

重要观点

债券市场研究

• 分析认为目前资金面均衡偏紧，未来国债利率或先回购后上升，短期国股存单利率调整上限预计20%，10年期国债利率调整区间预计19%。预计两会前后政策主线变化可能影响曲线走向，建议投资者关注资金面变化和风险提示下的利率拐点。

中小盘市场研究

• 康源科技发布业绩预告显示，2024年净利润增长超过119%，智能座舱和车载显示业务带动业绩增长。技术储备的LIPO技术有望成为新的增长点，但需关注MiniLED在车载市场的发展前景。

汽车行业发展

• 报告探讨了“全民智驾”的市场发展趋势：“高阶智驾”正在向中低端车型扩展。比亚迪推出BAS系统等高阶驾驶辅助技术，提升了智能驾驶性能。建议关注相关汽车核心供应商，尤其是芯片、激光雷达、云端架构等方面的龙头公司。

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