20250408-太平洋-协创数据-300857.SZ-业绩持续高增_积极拓展算力服务及机器人领域_4页_630kb

协创数据（300857）总结

核心内容概览

协创数据（股票代码：300857）是一家专注于智能物联和智慧存储业务的科技企业，近年来在业绩和业务拓展方面表现突出。公司通过多元化业务布局，尤其是在算力服务和机器人领域，实现了显著的增长和突破。

主要观点

• 业绩高增长：2024年公司实现营业收入74.10亿元，同比增长59.08%；归母净利润为6.92亿元，同比增长140.80%；扣非归母净利润6.72亿元，同比增长144.33%。
• 毛利率提升：2024年公司整体毛利率为17.36%，同比提升3.81个百分点，主要得益于高毛利业务（如云视频平台、海外安防、机器人等）的占比增加。
• 业务多元化：公司业务涵盖智能物联和智慧存储两大板块，其中智能物联业务收入22.59亿元，同比增长60.82%；智慧存储业务收入44.57亿元，同比增长54.98%。
• 算力服务布局：公司通过控股子公司奥佳软件获得英伟达CLOUD PARTNER资质，推出Fcloud智能体训推平台，提供从算力到AI应用的全生命周期服务。已与中移国际、日本优必达、张江集团等企业签约，拓展云算力租赁、云安防和大模型等业务。
• 机器人业务布局：2025年公司将原控股子公司协创具身智能机器人（深圳）有限公司整合为全资子公司，重点发展机器狗、人形机器人等产品，并探索在医疗、教育、家庭等领域的应用。
• 投资建议：太平洋证券维持“买入”评级，预计公司2025-2027年营业收入分别为109.52亿元、145.15亿元、185.47亿元，归母净利润分别为10.87亿元、15.53亿元、20.57亿元。
• 财务指标：公司盈利能力持续增强，ROE、ROA和ROIC等指标均呈现上升趋势。市盈率（PE）由2024年的37.77下降至2027年的10.84，显示市场对其未来增长的预期提升。

关键信息

股票基本信息

• 昨收盘价：90.91元
• 总股本/流通：2.45亿股 / 2.45亿股
• 总市值/流通：222.96亿元 / 222.33亿元
• 12个月内最高/最低价：141.88元 / 44.22元

业务发展情况

• 智能物联业务：收入22.59亿元，同比增长60.82%；毛利率提升至32.03%。
• 智慧存储业务：收入44.57亿元，同比增长54.98%；毛利率10.65%，同比提升0.7个百分点。
• 算力服务：获得英伟达合作资质，推出Fcloud平台，与多家头部企业合作。
• 机器人业务：整合为全资子公司，重点布局机器狗、人形机器人等产品。

财务预测（单位：亿元）

风险提示

• 全球化经营风险
• 原材料涨价风险
• 市场竞争加剧风险

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 中性：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 看淡：行业整体回报低于沪深300指数5%以下

公司评级

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下

机构信息

• 证券分析师：曹佩、王景宜
• 分析师登记编号：S1190520080001、S1190523090002
• 研究机构：太平洋证券股份有限公司
• 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

财务指标分析

• 资产负债表：公司资产规模持续扩大，流动资产和非流动资产均呈增长趋势，负债规模亦有所增加，但股东权益稳步提升。
• 现金流量表：经营性现金流由负转正，投资性现金流和融资性现金流均呈现波动，但整体现金增加额保持稳定。
• 利润表：公司盈利能力显著增强，净利润和归母净利润均实现大幅增长，ROE和ROA等指标持续改善，显示公司运营效率提升。

总结

协创数据凭借在智能物联和智慧存储领域的持续投入与创新，实现了业绩的快速增长。同时，公司积极拓展算力服务和机器人业务，增强了未来增长的潜力。在财务指标方面，公司展现出良好的盈利能力和资产扩张能力，未来发展前景被市场看好。尽管存在一定的市场和经营风险，但其在技术、业务和财务方面的表现表明，公司具备较强的竞争力和发展前景。