20241019-五矿期货-铁矿石周报_铁水复产减速_情绪扰动持续_32页_3mb

铁矿石周报总结

1. 本周形势概述

本周铁矿石价格整体呈现震荡下行态势，宏观情绪扰动持续影响市场。尽管钢厂利润可观且铁水产量强于预期，但经济会议召开前的不确定性增加了市场波动风险，预计短期矿价将宽幅震荡运行。

2. 供给端分析

• 发运情况：巴西港口发货量显著回升，而受泊位检修影响，澳大利亚发运量继续下滑。预计检修结束后，澳方发运量有望恢复。
• 矿山动态：主要出口商中，力拓、必和必拓发货量环比有所变动，淡水河谷和FMG的发货量环比提升，尤其是巴西市场发运增量明显。

3. 需求端分析

• 铁水产量：本周日均铁水产量达23436万吨，环比增幅128万吨，但未达到市场预期，钢铁厂盈利率创近两年新高（74.46%）。
• 港口疏港：日均疏港量小幅上涨，钢厂进口矿库存仍处于高位，港口库存面临去化压力但短期内难以明显改善。

4. 库存情况

• 港口库存：45个港口进口矿库存为1529.753万吨，环比增加1916万吨，位于高位，去化能力较弱。
• 钢厂库存：247家钢厂进口矿库存环比小幅增加，国产矿产能利用率近期下降。

5. 基差与价差

• 基差：截至10月18日，铁矿石主力合约基差为1857元/吨，基差率为23.8%。
• 进口利润：测算PB粉进口利润为-422元/湿吨，处于较低位。
• 品种价差：PB粉与超特粉价差缩小，卡粉与PB粉价差继续扩大，市场供需结构出现分化。

6. 策略建议

建议投资者短期谨慎操作，关注宏观预期变化与铁水复产节奏，预期内矿石价格波动将主要由情绪面因素驱动，基本面关注点在于下游成材需求是否边际缓和。

重要声明

本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。相关信息及观点均存在时效性及局限性，投资者应依市场变化独立做出判断，并注意风险控制。