20241019-五矿期货-铜周报_情绪面仍偏积极_产业支撑增强_43页_4mb

铜市周报分析总结（2024年10月1日）

铜价震荡回落，情绪面整体偏暖。

市场表现

上周沪铜主力合约周跌0.31%，伦铜周跌1.84%。国内现货贴水小幅收窄，海外市场Cash/3M贴水趋近。上海期货交易所库存增至16.8万吨，伦敦金属交易所库存减少13万吨。

供应端分析

铜精矿TC加工费继续反弹至105美元/吨，精铜企业冶炼利润提升。秘鲁8月铜产量环比大幅增长，反映了外盘供应压力。

海关数据显示，中国9月进口未锻轧铜及铜材479万吨，环比增加。国内精废价差收窄至1337元/吨，废铜制杆企业开工率小幅回落。

需求端变化

下游精铜杆企业复产良好，但整体需求乏力。10月开工率预计环比下滑；漆包线、电线电缆企业产能恢复不足；铜板带、铜箔领域景气度环比改善，但同比仍有下滑。

库存与资金

总显性库存小幅增加，上期所库存16.8万吨，LME372.2万吨。沪伦比升至7.89。资金面上，国内期货市场持仓略有下降，境外基金持仓净多仓位也出现下滑。

基本面判断

国内基差走弱，库存小幅增加，加工费处于低位；外盘美元走强、制造业景气度下滑构成压力。在此背景下，随着精铜供应收缩预期上升，市场情绪转暖，预计铜价将逐步回升。

策略展望

综合判断，预计沪铜主力合约运行区间参考76400-78500元/吨，伦铜3M参考区间9500-9850美元/吨。

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注：以上内容严格基于报告原意进行总结翻译，专业术语及数据分析均保留原报告核心观点。