金融行业月报：理财规模扩张，公募新发下滑-240612-华泰证券-26页_870kb

中国内地大资管市场5月运行简报

2024年5月，中国大资管市场运行整体稳定，理财规模持续扩张，但新发产品数量有所下滑。主要情况如下：

一、银行理财：规模上行，收益下行

1. 规模扩张延续：5月末，全市场银行理财及理财子产品存续规模达28.98万亿元，环比增长21.1%；新发理财产品3952只，环比下降36%。债市表现良好和手工补息持续是规模增长的重要因素。
2. 业绩比较基准下滑：5月末新发产品业绩比较基准为3.04%，较上月末下降6个基点，3年以上期限产品和混合类产品下降幅度较大。
3. 产品结构变化：固收类产品占比显著提升，风险等级仍以中低风险为主，开放式净值型产品占比基本稳定。

二、公募基金：存量扩张，新发萎缩

1. 存量规模增长：5月末公募基金总规模2.909万亿元，环比增长0.35%，货币型和债券型基金占比提升。
2. 新发份额锐减：当月新发份额环比下降2838%，债券型基金表现较好，价值风格基金领涨。
3. 收益分化：QDII和债券型基金表现优异，权益类产品受市场调整影响，部分出现破净。

三、券商资管：规模回升，新发缩量
截至24Q1末，券商资管规模5.98万亿元，季度环比增长1%。5月新发产品数量和规模环比大幅下降，货币市场和债券型产品仍为主力。

四、私募基金：存量收缩，备案放缓
截至2024年4月末，私募基金规模1.99万亿元，环比小幅下降19.2%。证券和股权投资基金新增备案规模同比显著收缩，产品结构中股权类产品仍占主导。

五、保险资管：稳健增长
24Q1末保险资金运用余额达2.99万亿元，同比增幅显著。资产配置以债券和股票为主，财险公司以存款和债券为主，人身险公司债券和股票占比高。

六、信托业务：发行缩量
截至23Q4末，信托资产规模扩张，5月新发产品数量和规模环比大幅下降，证券投资信托占比下降，贷款类信托主导发行。

七、政策与市场展望
5月重点政策包括理财登记系统升级及程序化交易管理新规，市场展望方面，经济修复力度和资产质量是主要风险点；平安、招商、宁波银行、中信证券被重点推荐。

综上，5月大资管市场在存量扩张和结构调整中运行，理财和公募基金成市场亮点，私募和券商资管增速放缓，未来需关注利率环境和监管政策变化。