轻工制造行业家居板块数据跟踪报告第2020年第六期：7月家具零售持续修复，维持全年竣工回暖判断-20200815-天风证券-17页_1mb

报告摘要

本报告主要分析2020年7月中国轻工制造行业，尤其是家具及家居相关板块的市场表现、行业驱动力、运行指标及原材料价格变化。报告指出，尽管受到疫情冲击，但行业整体呈现修复迹象，竣工回暖趋势持续，精装修市场预计在未来两年内将带来收入增长红利。

新房销售：
2020年1-7月全国住宅商品房销售面积为73838万平方米，同比下降5.0%，但降幅较前六个月收窄2.6个百分点。
2020年7月全国住宅商品房销售面积同比上涨9.9%，显示销售端持续改善。
一线城市、二线城市及重点三线城市新房销售均呈现回暖趋势，其中二线城市和三线城市7月同比分别增长8.62%和17.28%。
二手房市场：
9大城市6月二手房成交面积同比增长10.63%，1-6月累计成交面积同比下降13.73%，但降幅较前五个月有所收窄。
深圳、青岛、杭州等城市二手房市场表现突出，其中深圳1-7月二手房累计成交面积同比增长54.79%。
竣工面积：
2020年1-7月全国住宅竣工面积为23685万平方米，同比下降10.19%，7月单月竣工面积同比下滑12.77%。
报告维持全年竣工回暖判断，认为交房回暖周期预计持续2年。
精装修市场：
2020年1-6月全国精装修商品房开盘量同比下降33.3%，但随着销售回暖，趋势逐渐改善。
由于16-18年精装修项目高增长，2020-2021年精装修材料供应商预计仍能享受高增长红利。

家居零售：
2020年1-7月全国家具零售额为793亿元，同比下降12.5%，但降幅较1-6月收窄1.6个百分点。
7月单月零售额为137亿元，同比下降3.9%，显示零售市场持续修复。
细分品类表现：
- 衣柜类：7月销售额3.13亿元，同比增长34.93%；1-7月累计销售额18.79亿元，同比增长12.69%。
- 沙发类：7月销售额16.39亿元，同比增长43.91%；1-7月累计销售额96.25亿元，同比增长19.46%。
- 床类：7月销售额20.84亿元，同比增长39.71%；1-7月累计销售额110.68亿元，同比增长10.87%。
- 床垫类：7月销售额5.35亿元，同比增长46.54%；1-7月累计销售额30.40亿元，同比增长13.08%。
- 整体橱柜：6月销售额1.73亿元，同比增长2.53%；1-7月累计销售额17.42亿元，同比增长51.97%。

板材价格：
2020年1-7月18厘刨花板均价为64.53元，同比上升0.53%；7月单月均价为64.23元，环比下降0.67%。
15厘中纤板均价为76.96元，同比增长2.05%；7月单月均价为76.71元，环比下降0.29%。
MDI与TDI价格：
- 2020年1-7月MDI均价为14127元/吨，同比下降31.61%；7月单月均价为13357元/吨，环比下降4.92%。
- 2020年1-7月TDI均价为10657元/吨，同比下降23.87%；7月单月均价为10407元/吨，环比下降4.90%。

投资逻辑：
当前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况逐月修复，7月销售和竣工均实现正增长，短期疫情影响不改长期竣工回暖趋势。
精装修市场虽受疫情影响，但未来两年将逐步释放交付红利，零售渠道价值回归需重点关注。
重点推荐：
- 【顾家家居】：7月销售额同比增长9.1%，1-7月累计销售额同比增长9.8%。
- 【志邦家居】：7月销售额同比增长77.9%，1-7月累计销售额同比增长5.16%。
- 【欧派家居】：7月销售额同比增长5.21%，1-7月累计销售额同比增长96.3%。
关注企业：
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行业投资评级	说明	评级	体系
强于大市	预期行业指数涨幅5%以上	强于大市	维持评级
中性	预期行业指数涨幅-5%-5%	中性	预期行业指数涨幅-5%-5%
弱于大市	预期行业指数涨幅-5%以下	弱于大市	预期行业指数涨幅-5%以下