20170507-天风证券-通信行业研究周报：网络覆盖提速、扶持政策即将出台，物联网有望爆发_23页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

物联网发展

• 政策支持：工信部计划从构建产业生态、促进产业聚集、完善标准体系、运行安全四个方面扶持物联网产业快速发展，我国主导的《物联网参考体系结构标准》已在ISO/IEC JTC1/WG10国际物联网标准工作组中获全票通过。
• 运营商布局：中国电信将于5月12日举办“2017年中国电信物联网发展政策恳谈会”，中国联通将于5月15日召开“NB-IoT网络试商用发布会暨物联网生态论坛”。两家企业均计划推进NB-IoT网络覆盖及终端补贴方案。
• 产业链准备：NB-IoT全产业链的网络基础基本具备，成本瓶颈逐步解除，终端应用有望大面积落地，推动物联网进入爆发期。
• 芯片模组：华为NB-IoT芯片已进入量产，预计4月发货20万片，未来将逐步扩产至100万片以上，模组价格有望降至30元，与2G GSM模组形成竞争。

光通信

• 行业增长：受益于移动宽带建设、光纤到村及广电移动网络建设，光通信行业预计在2017-2018年保持10%-20%增长。
• 光棒板块：光棒产能瓶颈导致供不应求，2017年行业仍维持紧张状态，光棒反倾销到期影响不大，光缆价格仍上涨23%。
• 重点推荐：亨通光电、中天科技、烽火通信等公司，预计2017年净利润增长显著，建议重点关注。

5G发展

• 研发进展：我国5G研发试验进入攻坚阶段，预计2017年底完成，三大运营商开始有步骤推进5G工作。
• 频谱规划：明确在3.4-3.6GHz频段开展5G系统技术研发试验，推动5G频带的多样化部署。

一带一路

• 通信需求：跨国通信和电力线路建设将成为“一带一路”发展的重要方向，重点关注光纤光缆厂商及EPC工厂龙头。
• 推荐公司：亨通光电、中天科技、永鼎股份等。

国企改革

• 中国联通混改：中国联通混改迅速推进，为通信行业国企改革起到标杆作用，建议关注相关标的如长江通信、特发信息等。

主要观点

1. 物联网爆发：随着NB-IoT网络覆盖提速、标准出台、终端补贴落地及芯片模组量产，物联网产业链有望进入爆发期。
2. 光通信高景气：光通信行业受政策及市场需求推动，预计2017-2018年保持较高增长，光棒板块业绩增长确定。
3. 5G部署加速：5G研发试验进入第二阶段，三大运营商推进5G工作，推动行业技术进步。
4. 一带一路机遇：跨国通信和电力线路建设成为重点，建议关注光纤光缆及EPC龙头。
5. 国企改革热点：中国联通混改成为年内国企改革的重要标杆，建议关注相关公司。

关键信息

• NB-IoT网络覆盖：中国电信预计2017年6月底完成NB-IoT网络全覆盖，中国联通计划在5个城市启动规模组网，2017年底实现全市覆盖。
• 芯片模组量产：华为NB-IoT芯片已量产，月发货能力达百万级别，预计2017年达到千万出货量。
• 行业政策：工信部推动NB-IoT标准化，提升行业规模效应，降低终端成本。
• 重点推荐公司：宜通世纪、东软载波、亨通光电、中天科技、烽火通信、银河电子、盛路通信、通光线缆、海格通信等。
• 风险提示：电信运营商资本开支下滑、海外厂商产能释放超预期。

投资建议

• 推荐标的：宜通世纪（Jaspar合作，联通CMP平台3200万用户，17年预计3.1亿净利润，42倍）、东软载波、亨通光电、中天科技、烽火通信等。
• 建议关注：盛路通信、永鼎股份、长江通信、宁波建工、科华恒盛、华星创业、网宿科技等。
• 主题建议：量子通信，预计未来催化剂包括“京沪线”建成、量子通信“沪宁线”启动、九州量子做市等。

本周重点标的

重点事件回顾

• 物联网发展：运营商对物联网终端补贴及销售推广方案即将落地，产业链具备爆发基础。
• 光通信需求：“十三五”国家信息化规划要求光纤入户用户占总宽带用户比率从56%提升至80%，推动光通信需求增长。
• 5G研发：我国5G研发进入第二阶段试验，三大运营商推进5G建设。
• 国企改革：中国联通混改成为年内国企改革的热点，建议关注相关公司。

股票市场表现

• 板块走势：上周通信板块下跌1.47%，跑赢沪深300指数0.19个百分点，跑赢创业板指数0.29个百分点。
• 个股表现：涨幅前十的有优博讯、飞荣达、恒信移动等；跌幅前十的有熙菱信息、数据港、瑞斯康达等。
• 估值水平：通信设备板块估值略高于历史水平，电信运营板块估值高于历史水平，增值服务板块估值低于历史水平。

重点公告提醒

• 股东大会召开：包括移为通信、佳讯飞鸿、爱施德等公司。
• 业绩发布会：包括新易盛、太辰光、达实智能等公司。
• 分红派息：包括超讯通信、海得控制、雄帝科技等公司。

新闻汇总

• 运营商：中国联通推进CORD技术，中国电信加快部署VoLTE，提升中小企业宽带服务。
• 设备商：光迅科技发力数据中心光纤布线市场，光库科技Q1营收增长。
• 物联网：工信部出台物联网扶持政策，全国首个NB-IoT智慧农业项目建成。
• SDN：Cisco收购SD-WAN初创公司Viptela，Verizon推出开源白盒解决方案。
• 5G：5G研发试验进入攻坚阶段，推动5G频谱及部署场景。
• 海外动态：海能达与乌兹别克斯坦合作，IBM收购Verizon企业云和托管服务。

重要股东增减持

• 增持：包括鑫茂科技、东方明珠、海得控制、南京熊猫等公司。
• 减持：包括中兴通讯、高鸿股份、共进股份等公司。

大宗交易

• 平均盈利大于15%：荣之联、联络互动、信维通信、齐星铁塔、海能达、凯乐科技等。
• 平均盈利0%-15%：创意信息、拓维信息、天神娱乐、康欣新材等。

总结

• 行业趋势：物联网、光通信、5G及国企改革是通信行业的重点方向。
• 政策支持：工信部推动NB-IoT标准化，提升行业规模效应，降低终端成本。
• 市场表现：通信板块整体下跌，但部分个股表现突出，如宜通世纪、东软载波等。
• 投资建议：重点关注物联网、光通信及国企改革相关公司，如宜通世纪、东软载波、亨通光电、中天科技等。