20170507-天风证券-通信行业研究周报_网络覆盖提速_扶持政策即将出台_物联网有望爆发_22页_1mb

通信行业总结

核心内容

1. 物联网产业爆发预期增强

• 运营商推动：中国电信与联通分别于5月12日和5月15日召开物联网相关会议，发布补贴政策和合作方案，加速物联网产业链发展。
• 标准完善：工信部推动NB-IoT标准化，我国主导的《物联网参考体系结构标准》在国际标准组织中获得全票通过，为物联网发展奠定基础。
• 网络覆盖：三大运营商NB-IoT网络覆盖加速，中国电信预计2017年6月底完成全网覆盖，中国联通计划2017年底实现全市覆盖，中国移动计划2018年实现全网商用。
• 芯片模组量产：华为NB-IoT芯片4月进入量产，预计月发货能力达百万级别，模组成本有望大幅下降，推动终端应用普及。

2. 产业链爆发基础具备

• 成本瓶颈解除：NB-IoT产业链具备爆发基础，随着网络覆盖提速、芯片模组成本下降，终端应用有望大面积落地。
• 重点应用领域：包括智能水表、电表、气表、智慧照明、物流、智能医疗、工业4.0等。
• 重点推荐企业：宜通世纪（与Jaspar合作，联通CMP平台3200万用户）、东软载波、盛路通信、永鼎股份、长江通信等。

3. 通信板块走势回顾

• 上周表现：通信板块整体下跌1.47%，跑赢沪深300指数0.19个百分点，跑赢创业板指数0.29个百分点。
• 个股表现：优博讯、飞荣达、恒信移动涨幅靠前，熙菱信息、数据港、瑞斯康达跌幅靠前。
• 估值水平：通信设备板块估值略高于历史水平，电信运营板块估值高于历史水平，增值服务板块估值低于历史水平。

4. 下周大事前瞻

• “一带一路”国际合作高峰论坛：5月14日-15日在北京举行，将推动跨国通信和电力线路建设。
• 物联网政策与标准：中国电信、联通将发布物联网政策，工信部推动NB-IoT标准化。
• 其他重点事件：包括运营商网络建设、光通信发展、量子通信推广等。

主要观点

• 物联网：随着网络覆盖、标准完善、终端补贴落地，NB-IoT产业链有望爆发，重点推荐相关企业。
• 光通信：受益于移动宽带建设、光纤到村、广电移动网络建设，光通信行业将保持10%-20%增长，重点推荐亨通光电、中天科技、烽火通信等。
• 专网通信：海能达作为国内龙头，加速拓展海外，预计17-19年复合增长50%，建议重点关注。
• 军工通信：新军改完成后，军工订单密集落地，国防信息化推动军工通信快速增长，建议关注银河电子、盛路通信、通光线缆等。
• 国企改革：中国联通混改成为标杆，建议关注与国企改革相关的公司，如长江通信、特发信息等。
• 量子通信：国家重视，市场潜力大，建议关注九州量子、科大国盾、浙江东方等。

关键信息

• NB-IoT发展：中国电信预计2017年6月底完成NB-IoT网络全覆盖，中国联通计划2017年底实现全市覆盖。
• 芯片模组：华为NB-IoT芯片量产，预计4月发货20万片，之后扩产至100万片以上，模组价格有望降至30元。
• 物联网应用：随着技术标准化和成本下降，物联网应用将大面积落地，推动终端普及。
• 政策支持：工信部从构建产业生态、促进产业聚集、完善标准体系、运行安全等方面支持物联网发展。
• 投资建议：建议关注光通信、专网通信、军工通信、国企改革及量子通信相关企业，如宜通世纪、东软载波、亨通光电、中天科技、烽火通信、海能达、银河电子、盛路通信、通光线缆等。

风险提示

• 电信运营商资本开支下滑超预期
• 海外厂商产能释放超预期

本周重点标的

重点公告提醒

新闻汇总

• 运营商动态：中国电信推进VoLTE建设，中国联通推动NB-IoT商用，工信部出台物联网扶持政策。
• 设备商动态：光迅科技发力数据中心光纤市场，光库科技Q1营收增长。
• 物联网应用：全国首个NB-IoT智慧农业项目建成，物联网应用逐步落地。
• SDN/WAN：Verizon推出开源白盒解决方案，推动企业数字化转型。
• 5G发展：5G研发进入第二阶段，频谱规划逐步明确。
• 海外动态：海能达与乌兹别克斯坦合作，IBM收购Verizon云业务。

股东增减持

• 重要股东：中兴通讯、鑫茂科技、高鸿股份等有增减持动作，部分公司高管增持，部分公司减持。

大宗交易

• 近期大宗交易：荣之联、联络互动、信维通信、齐星铁塔、海能达、凯乐科技等公司有大宗交易，部分公司盈利幅度较高。

总结

随着NB-IoT网络覆盖提速、标准出炉、终端补贴落地及芯片模组量产，物联网产业链有望爆发。通信板块整体表现略弱，但光通信、专网通信、军工通信等细分领域表现较好。建议重点关注宜通世纪、东软载波、亨通光电、中天科技、烽火通信、海能达、银河电子、盛路通信、通光线缆等企业。同时，关注“一带一路”及国企改革带来的投资机会。