20140113-申万宏源-有色金属_周报-继续推荐新材料个股_基本金属股价暴跌引发大股东增持_15页_547kb

有色金属周报总结（2013/01/06—2014/01/10）

核心内容概述

2014年1月13日发布的有色金属周报指出，上周有色金属板块整体表现疲软，跌幅达5.43%，跑输沪深300指数1.68个百分点。尽管如此，分析师仍继续推荐新材料个股，并对黄金短期走势保持积极态度。同时，基本金属价格下跌，但部分品种如黄金、锌、锡、镍出现反弹，而铜、铝、铅跌幅较大。此外，国际和国内金属库存均出现不同程度的下降，反映出市场供需变化及价格波动。

主要观点与关键信息

1. 投资建议

• 继续推荐新材料个股：分析师认为，新材料板块具备较强的抗跌能力，建议重点关注东睦股份、贵研铂业、赣锋锂业等公司。
• 黄金短期反弹：由于美国非农数据低于预期，金价上涨1.15%，短期对金价态度较为积极，但黄金类个股可能因资产减值损失影响年报表现。
• 基本金属和黄金中性评级：分析师对基本金属和黄金行业维持中性评级，认为其未来表现取决于宏观经济环境及美联储政策走向。
• 推荐投资组合：本周推荐东睦股份、赣锋锂业、贵研铂业、南山铝业。

2. 商品市场走势

• 非农数据影响：美国12月非农数据大幅低于预期，导致美元指数回落，商品市场反弹，尤其以黄金、锌、锡、镍涨幅较大。
• LME 三月期铜、铝、铅下跌：铜下跌0.17%，铝下跌0.42%，铅下跌2.62%，反映出市场对基本金属的担忧。
• 伦铜库存连续下跌：LME铜库存连续19周下跌至34万吨，注销仓单/总库存比例维持在60%以上，对铜现货价格形成支撑。
• 中国电网投资增长：国家电网2014年投资增速首次接近20%，预计带动铜需求增长。

3. 稀土与小金属市场

• 稀土价格滞涨：氧化镨、氧化钕、氧化镨钕等价格基本稳定，但市场成交量不高，下游需求不振。
• 中重稀土市场悲观：氧化镝、氧化铕等价格小幅下滑，市场需求减少，预计未来走势仍不乐观。
• 钨精矿价格下跌：市场抛货回笼资金，钨精矿价格下调0.1万元/吨，APT价格也有所松动。

4. 金属价格与库存变化

• 国际与国内金属价格：国际金属如铜、铝、铅、锌、锡、镍价格均出现下跌，但部分如锡、镍、黄金略有反弹。
• 库存数据：LME铜库存下跌4.23%，铝库存下跌0.41%，铅库存下跌1.02%，锌库存下跌2.33%，锡库存下跌0.46%，镍库存微涨0.46%。

子板块表现

金属新材料板块

• 表现强势：受核科学技术奖及微型电动汽车政策支持影响，沃尔核材、科力远等个股表现较好。
• 东睦股份领涨：东睦股份股价创出新高，预计即将启动定增，带动业绩提升。

基本金属板块

• 整体下跌：铜、铝、铅等品种跌幅较大，但部分如锌、锡、镍出现反弹。
• 铜需求预期上升：国家电网投资增速提升，预计带动铜需求增长。

稀土板块

• 需求疲软：磁材企业开工率不足四成，导致稀土价格整体滞涨。
• 中重稀土价格下滑：氧化镝、氧化铕价格小幅下降，市场悲观情绪蔓延。

小金属板块

• 钨系市场抛货：由于资金回笼需求，钨精矿价格下调，市场观望氛围浓厚。
• APT价格松动：APT价格下调，但持货商低价出货意愿不强，短期价格仍有下跌可能。

未来展望

• 黄金价格测试压力位：分析师预计金价将延续反弹，测试1260和1296两个压力位置。
• 美联储政策关注：美联储经济褐皮书及伯南克发言将影响市场情绪，同时法意英德美欧12月CPI数据值得关注。
• 稀土收储影响：稀土收储成败对市场影响较大，预计未来市场格局将进一步集中。
• 关注定增进展：东睦股份、天齐锂业等公司可能启动定增，对公司业绩产生积极影响。

总结

整体来看，2014年1月初有色金属市场表现疲软，但新材料个股及黄金板块仍具备一定投资价值。分析师建议投资者关注东睦股份、贵研铂业、赣锋锂业等具备增长潜力的个股，并对黄金短期反弹保持关注。同时，需警惕基本金属及黄金类个股因资产减值导致的年报表现不佳风险。市场波动较大，需结合宏观经济政策及行业基本面进行综合判断。