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2017年02月13日新三板市场分析总结

核心内容概述

2017年2月13日的新三板市场分析报告指出，产业资本在2016年底至2017年初出现第二波增持高峰，表明市场估值可能接近中期低点。同时，报告分析了75家大股东或高管增持的公司，指出这些公司普遍估值较低，但业绩增长较快。此外，还对本周新增挂牌公司进行了筛选，提出了重点关注的5家公司，并分析了新三板整体的发行和交易情况。

主要观点

1. 产业资本增持暗示估值接近中期低点

• 新三板整体估值自2016年下半年以来持续横盘，动态市盈率保持在25倍左右。
• 自2016年12月以来，75家新三板公司发布了大股东或高管增持公告。
• 产业资本的增持行为表明部分公司可能已进入估值底部区域，未来业绩有望提升。
• 2017年新三板资本退出渠道将进一步完善，转板制度和交易规则的预期，以及创新层审计要求提高带来的财务风险降低，将推动市场估值修复。

2. 低估值高增长公司成为产业资本增持的主要对象

• 75家公司平均市盈率（PE）为21.37X，平均市净率（PB）为2.06X，低于新三板做市板块的整体市净率（2.86X）。
• 这些公司普遍具有较低的估值，但净利润和营收增速较快，平均净利润增速为90%，平均营收增速为57%。
• 2015年净利润超过1000万的公司占近一半，营收超过5000万的公司占60%。
• 产业资本的增持主要基于对这些公司未来业绩增长的看好。

关键信息

1. 75家增持公司共性分析

• 估值较低：平均市盈率和市净率均低于市场平均水平。
• 业绩增速快：净利润和营收增速均高于行业平均水平。
• 行业分布：主要集中在信息技术、机械设备、农林牧渔等。
• 盈利情况：部分公司2015年净利润为负，但多数公司具备较好的盈利能力。

2. 本周新增挂牌公司分析

• 新增数量：本周新增挂牌公司57家。
• 行业分布：信息技术、电子设备、机械设备是新增挂牌公司的主要行业。
• 业绩规模：营业收入在5000万以内的公司占比47.37%，营收在1亿以内的公司占比71.93%。
• 净利润分布：净利润在500万以下的公司占比56.14%，其中5家2015年净利润为负。
• 典型案例公司：
  • 睿江云：互联网基础服务提供商，具备强大的网络基础设施和核心技术优势。
  • 亿林科技：园林、农业节水灌溉设备制造商，产品线齐全，技术优势明显。
  • 安钢软件：信息及工业自动化综合服务商，业务覆盖多个领域，具备较高的毛利率。
  • 建华中兴：滑雪手套生产销售商，技术工艺和产品质量优势显著，行业地位高。
  • 关键词：青少儿英语培训和阅读馆服务提供商，深耕深圳市场，具备品牌和教学内容优势。

3. 定向发行融资动态

• 本周定增预案数量：39次，涉及总资金12.20亿元。
• 行业分布：信息技术、机械设备和文化传媒是定增预案数量前三的行业。
• 融资金额：文化传媒行业预计募资2.90亿元，为最大融资行业。
• 趋势：2017年1月定增预案数量为330次，实施数量为234次，环比明显下滑，实际募集资金回落至84.34亿元。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响新三板公司的表现。
• 政策风险：新三板政策推进不及预期可能影响市场发展。

行业与市场趋势

• 2017年新三板市场预计将迎来估值修复，资本退出渠道将更加完善。
• 产业资本的增持行为预示部分公司估值已接近中期低点，未来增长潜力较大。
• 新三板市场整体呈现横盘整理走势，成交量和成交额有所回落，但部分公司表现活跃。

重点公司推荐

• 睿江云：互联网基础服务提供商，具备强大的网络基础设施和核心技术优势。
• 安钢软件：信息及工业自动化综合服务商，业务覆盖多个领域，毛利率和净利率均较高。
• 建华中兴：滑雪手套生产销售商，技术工艺和产品质量优势显著，行业地位高。
• 亿林科技：园林、农业节水灌溉设备制造商，产品线齐全，技术优势明显。
• 关键词：青少儿英语培训和阅读馆服务提供商，深耕深圳市场，品牌影响力强。

总结

2017年2月13日的新三板市场分析报告指出，产业资本的增持行为预示市场估值可能接近中期低点，部分公司具备较高的增长潜力。75家大股东或高管增持的公司普遍估值较低，但业绩增速快，显示出市场对这些公司的信心。本周新增挂牌公司57家，主要集中在信息技术、电子设备和机械设备行业，其中睿江云、安钢软件等公司被重点推荐。此外，新三板市场整体呈现横盘整理走势，定向发行融资活动有所减少，但部分公司仍表现活跃。市场风险提示包括系统性风险和政策推进不及预期的风险。