20180916-中泰证券-国防军工行业周报_中国动力大股东增持达到3_军工板块迎来大股东增持潮_12页_1mb

国防军工行业周报总结（09.10-09.16）

核心内容

本周国防军工行业整体表现优于大盘，尽管申万国防军工指数下跌0.21%，但跑赢市场0.55个百分点，位列申万28个一级行业中的第8名。中国动力大股东增持达到3.06%，成为军工板块大股东增持潮的代表，带动公司股价上涨18.58%。这一事件显示出军工板块上市公司控股股东对行业未来发展的信心，建议投资者关注军工板块的低估值和龙头个股配置机会。

主要观点

• 行业趋势向好：中长期来看，军工行业仍处于上升通道，2018年被视为行业拐点，主要得益于军费开支的触底反弹、军改影响的逐步消除以及装备建设周期的推动。
• 成长逻辑：随着海空新装备列装提速，军工企业订单有望集中释放，业绩将逐步改善。同时，军品定价机制改革持续推进，预计未来将对业绩产生积极影响。
• 改革逻辑：军工混改、院所改制、军民融合等改革措施逐步推进，尤其是第二批、第三批院所试点有望带来核心资产的释放，出现阶段性行情。
• 投资建议：建议重点关注优质军工白马股（中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机、航天发展）以及改革受益标的（杰赛科技、国睿科技、四创电子），同时关注民参军企业中的细分龙头（东土科技、泰豪科技、康达新材）。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：62家
• 行业总市值：699,334百万元
• 行业流通市值：689,541百万元

市场表现

• 上证综指下跌0.76%
• 申万国防军工指数下跌0.21%
• 军工板块跑赢市场0.55个百分点，位列申万28个一级行业第8名

重点公司估值

热点事件

• 中国动力：控股股东及其一致行动人增持股份达到3.06%，股价从19.00元涨至22.53元，涨幅18.58%。
• 极地科考船“雪龙2”号：成功下水，具备双向破冰能力，为国际主流中型破冰船。
• 水陆两栖飞机：完成首次下水滑行，标志着中国在该领域取得重要进展。
• AC311A直升机高原试飞：进展顺利，未来将提升至更高海拔测试。
• 歼-15B探测能力提升至F35水平：具备昼夜起降和综合攻防能力。
• “华龙一号”核电技术：设备国产化率近90%，为“走出去”的国家名片。
• “海龙11000”ROV深潜纪录：最大下潜深度达5630米，打破国内记录。

行业新闻

• 中俄战略演习：在俄罗斯楚戈尔训练场展开，展示两国军事合作。
• 中美5G主导权之争：中国在5G领域领先，AI与5G结合可能催生新形态。
• 俄罗斯地效飞行器：排水量50吨，可载100人，具备飞行能力。
• 海洋一号C星发射：提升我国海洋遥感技术，助力海洋强国建设。

公司动态

• 盾安环境：重大资产重组继续停牌。
• 康拓红外：重大资产重组预案披露后进展有序。
• 爱乐达：股东计划减持股份，因资金需求。
• 海格通信：与特殊机构客户签订2.63亿元合同。
• 四创电子：安徽博微长安电子已收到土地收储补偿款21,135.3891万元。

风险提示

• 军工混改、科研院所改制进程不及预期。
• 周边局势动荡可能影响军工企业的发展。
• 海空装备列装进度缓慢。
• 行业估值过高，存在回调风险。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

总结

军工行业在政策支持和市场需求的双重推动下，展现出良好的发展趋势。当前，行业估值处于合理区间，具备投资价值。重点推荐优质军工白马股和改革受益标的，同时关注民参军企业中的细分龙头。尽管存在一定的市场风险，但军工板块的独立性使其在外部不确定性中更具吸引力。