20250121-太平洋-杰华特-688141.SH-预计Q4盈利能力显著改善_新兴领域持续拓展_4页_631kb

杰华特公司研究报告总结

走势简析

杰华特于2024年1月16日收盘价为340.6元，过去一年最高至3483元，最低至1267元。截至2025年1月21日，太平洋证券对该公司维持“买入”评级。

业绩预测

• 2024年：预计全年营业收入在1620-1720亿元，同比增长2493%-3264%，但归母净利润亏损510-610亿元。
• 2024Q4：单季度营业收入预计428-528亿元，同比增长4658%-8082%，环比增长-295%-1973%；归母净利润亏损3-103亿元，环比减亏67-167亿元，扣非归母净利润亏损7-117亿元，环比减亏56-166亿元。

业绩改善分析

公司业绩改善主要得益于下游市场去库存，部分客户正常采购，同时公司在多个新兴领域积极拓展，尤其是服务器、新能源、计算、汽车等下游市场份额持续扩张。

盈利预测数据

• 营业收入：2024年至2026年预计分别为1683亿元、2020亿元、2546亿元，增长率分别为2979%、2002%、2604%。
• 归母净利润：预计2024、2025、2026年分别为-555亿元、-142亿元、88亿元，净利润增长率分别为-451%、7444%、16165%。

财务指标

杰华特毛利率预计持续回升，2026年市盈率预计达170，摊薄每股收益2.02元。资产质量稳健，2024年营业收入预计实现显著增长。

风险提示

报告提醒需关注下游需求不及预期和行业竞争加剧的风险。

投资建议

得益于公司在服务器、AI、基站、汽车等领域的积极布局，杰华特有望进入“蓝海市场”，打开了大型市场需求空间。因此，太平洋证券维持“买入”评级。