20241111-中邮证券-杰华特-688141.SH-算力电源IC开始放量_4页_423kb

杰华特电子公司（股票代码688141）是一家专注于算力电源IC领域的企业。2024年前三季度，公司实现营业收入1192亿元，同比增长1862%，但归母净利润亏损507亿元，主要由于毛利率同比下降0.69%。第三季度盈利能力环比提升，毛利率达28.45%，显示去库存周期结束和产品价格见底。公司以客户需求驱动，加大研发投入（前三季度研发490亿元，占营收4.11%），推动新品如多型号DrMOS、多相控制器量产，在服务器、汽车和笔电领域取得进展，包括5-100V DC-DC产品矩阵导入知名供应商。

投资建议为“买入”，首次覆盖预计2024-2026年归母净利润亏损收窄至-0.7亿元，成长潜力来自新产品结构调整和市场拓展。风险包括研发不及预期、行业竞争加剧和产品推广延迟。

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