20161009-华泰证券-互联网传媒周报_关注国改_院线整合主题和VR事件性机会_15页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

2016年10月9日发布的传媒行业周报，涵盖了行业评级、市场表现、重点公司动态、行业新闻及数据、风险提示等内容。行业评级维持“增持”，主要关注国改、院线整合及VR事件性机会，同时中长期推荐关注娱乐、体育及转型弹性较大的传统公司。

主要观点

短期投资建议

1. 关注国企改革主题：

   • 股权激励：如东方明珠
   • 资产证券化：如江苏有线
   • 跨地区、跨媒体、跨所有制整合：如人民网

2. 优质成长标的及超跌标的：

   • 分众传媒、慈文传媒、凯撒股份、中文传媒、华策影视、乐视网

3. 事件性机会：

   • 院线整合：完美世界、幸福蓝海、上海电影
   • PlayStation VR发售相关标的：天神娱乐、东方明珠、奥飞娱乐

中长期投资建议

1. 娱乐行业：

   • 纵向产业链整合的娱乐集团
   • 内容持续高溢价并深度结合互联网的标的
   • 率先国际化的厂商：完美世界、光线传媒、华策影视、乐视网、万达院线

2. 体育产业：

   • 体育消费升级
   • 体育IP类公司

3. 传统公司转型：

   • 转型弹性较大且“小而美”的公司：城市传媒、时代出版、广电网络、浙报传媒、中南传媒

关键信息

行业表现

• 节前一周传媒（中信）板块下跌1.22%
• 同比落后创业板（-0.31%）0.91个百分点
• 日均成交量相比上周减少3.30%

重点公司动态

1. 中文在线：

   • 与冰峰科技签订战略合作协议，开展版权授权、运营商游戏业务、VR业务等合作
   • 与万达影视签订合作框架协议，完善影视文化产业链

2. 北京文化：

   • 变更3.8亿元资金用于《战狼2》和《封神》项目
   • 与青年电影制片厂联合投资电影《不成问题的问题》
   • 与瑞格嘉尚联合投资电影《你是凶手》
   • 与工夫影业联合投资开发影片《一代妖精》

3. 利欧股份：

   • 设立并购基金，投资聚合与微信营销业务相关的产业资源，构建微信营销生态圈

4. 莱茵体育：

   • 与瑞士EHC比尔控股有限公司签署合作协议，开展股权合作、冰雪培训业务及赛事IP打造

5. 暴风集团：

   • 通过限制性股票激励计划议案，可解锁约219万股
   • 拟与租赁公司进行融资租赁交易，金额不超过1亿元

6. 联络互动：

   • 设立全资孙公司联络融资租赁（天津）有限公司
   • 拟购买Newegg控股权，交易对价2.6亿美元

7. 东方网络：

   • 控股子公司水木动画与平阳政府和平阳旅投合作开发主题乐园项目
   • 马昕辞去董事、总经理职位

8. 华策影视：

   • 王丛辞去副总裁、董事会秘书职务

9. 广电网络：

   • 与佳县政府签订购买有线电视服务协议，期限三年，不低于15000户

10. 文化长城：

    • 非公开发行公司债券，不超过3.5亿元，分期发行

11. 中南文化：

    • 发行股份及支付现金购买极光网络90%股权，金额4亿元
    • 募集配套资金4亿元

12. 海印股份：

    • 收购友利玩具100%股权和债务，金额2.9亿元
    • 继续收购红太阳演艺25%股权，金额7890万元
    • 持有红太阳演艺100%股权

海外资本市场跟踪

1. 网易：

   • 与暴雪娱乐续约至2020年1月
   • 《阴阳师》手游上线20余天下载量突破1000万，日活跃用户超400万

2. 阿里巴巴：

   • 蚂蚁金服否认来港上市，称未来将审慎选择上市地点
   • 阿里影业2016H1营收同比增长10倍至2.6亿元，净利亏损扩大至4.7亿元

3. 百度：

   • 邬学斌加盟，负责自动驾驶事业部

4. 京东：

   • 沃尔玛持股升至10.8%，获得董事会观察员身份

行业新闻&数据

1. 政策动向：

   • 聂辰席拟任广电总局新局长
   • 广电总局发布纪录片、动画片展播通知
   • 北上深出台网约车新政，滴滴称百万司机或将失业

2. 电影产业：

   • 微影时代推出“娱跃”品牌
   • 光线影业引进《你的名字》

3. 体育产业：

   • 中信收购西甲塞尔塔俱乐部，金额1.5亿欧元
   • 宏远时代体育完成3亿融资

4. 动漫&游戏：

   • 全球二次元产业联盟成立
   • 《阴阳师》登顶游戏榜
   • 米哈游《崩坏学园3》及B站《Fate/Grand Order》进入收入榜前三十

5. VR&AR：

   • 虚拟现实产业联盟成立
   • 苹果获批激光投影专利，用于增强现实
   • 谷歌发布Daydream VR头盔，Facebook发布Oculus Touch及一体机原型

6. 互联网：

   • 京东与今日头条达成战略合作，获得超级流量入口
   • 微信公众号刷量工具崩溃，大V阅读量下滑

电影市场

• 国庆节前一周票房：

  • 万达单周票房1.2亿元，环比大涨115.9%
  • 广东大地收8,054万元，环比涨160%
  • 南方新干线收6,875万元，环比下降123.2%

• 最新电影票房（9月26日-10月2日）：

  • 《从你的全世界路过》31,101万元，累计31,143万元
  • 《爵迹》19,755万元，累计19,755万元
  • 《湄公河行动》16,520万元，累计16,522万元
  • 《王牌逗王牌》10,681万元，累计10,686万元
  • 《大话西游3》2,129万元，累计36,057万元

• 即将上映影片：

  • 猫眼文化《驴得水》于10月20日上映
  • 猫眼文化《惊天破》及中影数字《怦·心跳》于10月21日上映

电视市场

• 上周收视率：

  • 电视剧《麻雀》湖南卫视收视率1.55，排名第一
  • 电视剧《中国式关系》北京卫视收视率1.26，排名第二；东方卫视1.18，排名第三
  • 电视剧《怒火英雄》江苏卫视收视率0.70，排名第四

• 综艺节目收视率：

  • 《中国新歌声》浙江卫视收视率2.73
  • 《喜剧总动员》浙江卫视收视率2.17
  • 《快乐大本营》湖南卫视收视率1.72
  • 《12道锋味》浙江卫视收视率1.51
  • 《今夜百乐门》东方卫视收视率1.40
  • 《我们来了》湖南卫视收视率1.24
  • 《传承者中国意象》北京卫视收视率1.09
  • 《笑傲江湖第3季》东方卫视收视率1.05
  • 《我是演说家》北京卫视收视率1.05

• 网络播放量：

  • 电视剧《青云志》网络点击20亿，排名第一
  • 电视剧《麻雀》网络点击12亿，排名第二
  • 电视剧《微微一笑很倾城》网络点击8亿，排名第三
  • 电视剧《中国式关系》网络点击7亿，排名第六
  • 电视剧《且行且珍惜》网络点击5亿，排名第七
  • 电视剧《老九门》网络点击3亿，排名第九
  • 综艺节目《我们战斗吧》网络点击7105万，排名第九

风险提示

• 行业增长不达预期
• 政策监管的不确定性

附录：公告摘要（9月26日-9月30日）

9月26日公告

• 中文在线：与冰峰科技签订战略合作协议
• 利欧股份：设立并购基金，用于投资微信营销资源
• 深大通：变更募集资金实施方式为设立子公司
• 明家联合：实施权益分派，股价降至15.87元
• 浙报传媒：星路鼎泰完成首期6.3亿元募资
• 奥维通信：员工持股计划完成
• 凯撒股份：公布16H1权益分派方案
• 广电网络：与佳县政府签订购买有线电视服务协议
• 文投控股：与北京信托合作设立信托计划
• 天舟文化：股东减持股份，持股比例下降
• 共达电声：撤回重组申请
• 熊猫金控：终止非公开发行股票事宜

9月27日公告

• 恒信移动：股票复牌
• 昆仑万维：出售子公司股份
• 文化长城：非公开发行公司债券
• 皖新传媒：获得动画片发行许可证
• 雷柏科技：完成股票期权注销及回购
• 海印股份：继续收购红太阳演艺股权
• 上港集团：认购邮储银行股份
• 天舟文化：股东减持股份
• 华录百纳：非公开发行股票，募集21.9亿元
• 梅泰诺：拟购买宁波诺信100%股权，募集34亿元

9月28日公告

• 北京文化：变更资金用途，投资《战狼2》和《封神》
• 莱茵体育：与瑞士公司签署合作协议
• 捷成股份：购买星纪元股权，持股增至90%
• 暴风集团：解锁限制性股票，拟进行融资租赁
• 时代出版：吴寿兵被立案侦查，不影响公司经营

9月29日公告

• 华策影视：王丛辞去副总裁、董事会秘书职务
• 华数传媒：与浙江华数签订投资顾问协议
• 乐视网：发布股权激励计划行权事项

9月30日公告

• 东方网络：马昕辞去董事、总经理职位
• 华数传媒：全资子公司签订投资顾问协议
• 乐视网：发布股权激励计划行权相关事项

评级说明

• 行业评级体系：

  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级体系：

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上