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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告由川财证券研究所行业公司部发布，时间为2023年3月28日。报告聚焦于近期市场热点、宏观经济形势、行业研究动态及投资建议，内容涵盖政策动向、市场表现、行业趋势及风险提示等多个方面。

二、主要观点与关键信息

1. 市场热点

• 政策利好释放：财政部、税务总局发布多项政策，包括小微企业和个体工商户所得税优惠政策、研发费用加计扣除政策、残疾人就业保障金减缴政策等，为市场注入信心。
• 央行降准落地：央行下调存款准备金率0.25个百分点，并开展逆回购操作，预计释放中长期资金6000亿元，实现净投放2250亿元。

2. 川财研究观点

宏观分析

• 工业利润下滑：1~2月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降22.9%，降幅较2022年全年扩大18.9个百分点，主要受需求未恢复和PPI下降影响。
• 市场情绪分化：昨日三大指数涨跌分化，上证指数回落，创业板指上涨超1%，北向资金净流出6.94亿元。海外方面，美国考虑扩大银行业紧急贷款工具，伊拉克停止部分原油出口，推动原油价格上涨。

海外动态

• 德国经济复苏迹象：德国3月商业景气指数连续第五个月上升，服务业指标连续第六个月增长。
• 美债收益率上涨：2年期美债收益率上涨23.1个基点至4.004%，10年期美债收益率上涨15.2个基点至3.529%。

碳金融进展

• 海南红树林碳汇项目：海南省生态环境厅通过红树林造林/再造林碳汇项目方法学技术评审，该方法学具备科学性、创新性和实操性，为全国蓝碳生态产品价值转化提供参考。

产业研究

• 氢能产业：濮阳市发布氢能产业发展工作要点，计划到2023年底形成相对完整的氢能产业链条，推动氢能装备产业集群建设。
• 光伏产业：山西晋中市提出打造“擎天八柱”新兴产业链，重点发展光伏电池及组件产业，推动新兴产业投资增长10%以上。
• 大宗行业合作：中国矿产资源集团与山东钢铁集团、山东省港口集团签署战略合作协议，聚焦铁矿石资源储备与产业链协同。
• 储能发展：甘肃省财政厅发布支持碳达峰碳中和工作的实施意见，强调构建清洁低碳能源体系，推动新能源替代化石能源。

区域动态

• 川渝招商引资：绵阳市集中签约51个项目，金额达453.33亿元，重点布局新能源、新材料、核医疗等新赛道产业。

3. 有色金属行业周报

• 黄金投资机会：报告指出，长期看好黄金投资机会，但需择时入场。当前宏观环境下，通胀中枢难以快速回落，实际利率中枢下降，全球央行增持黄金，黄金战略配置地位提升。
• 黄金价格支撑：黄金“超主权”货币属性凸显，对优化外汇储备结构和稳定币种信用有重要作用，即使出现有价无市也属短期现象。
• 投资建议：建议关注四川黄金、山东黄金等标的。
• 行业表现：2023年3月20日至24日，有色金属指数上涨2.71%，周涨幅居前的行业为SW传媒、SW电子、SW计算机；涨幅居后的为SW钢铁、SW建筑装饰、SW石油石化。
• 个股表现：周涨幅前五的个股为铂科新材（+16.96%）、鹏欣资源（+15.16%）、四川黄金（+14.98%）、浩通科技（+10.93%）、云南锗业（+10.11%）；跌幅前五的个股为晓程科技（-7.09%）、中润资源（-6.12%）、斯瑞新材（-6.06%）、章源钨业（-5.81%）、北矿科技（-4.91%）。

三、风险提示

• 稳增长政策不及预期
• 行业需求不振

四、分析师信息

• 分析师：张卓然
• 执业证书：S1100522070001
• 联系方式：zhangzhuoran@cczq.com

五、川财证券简介

川财证券成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，现由多家大型企业共同持股，是中国证券业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所等会员单位。

六、研究报告评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入（>30%）、增持（15%-30%）、中性（-15% - 15%）、减持（<-15%）。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，分类同上。

七、重要声明

• 报告仅供本公司客户使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化调整，不构成投资建议。
• 报告版权归本公司所有，未经授权不得使用或转载。

八、分析师声明

分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，未与报告观点直接或间接相关。