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银河视点总结（2017年03月22日）

核心内容概述

本报告为2017年3月22日的银河证券晨会纪要，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场的行情分析，以及对计算机、传媒、煤炭、汽车、轻工等行业的投资建议。同时，报告还涉及宏观经济数据、政策动向、市场热点与机构调研结果等信息，为投资者提供多维度的市场判断与策略指引。

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一、市场行情分析

国际市场

• 主要指数表现：
  • 美股三大指数（道琼斯、纳斯达克、富时100）均下跌，其中纳斯达克跌幅最大。
  • 香港恒生指数微涨0.37%，国企指数也小幅上涨。
  • 日经指数小幅下跌。
• 市场因素：
  • 美国股市受预期特朗普无法废除奥巴马医改法影响，税改进程受阻。
  • 欧洲股市整体下跌，亚太市场涨跌不一。

国内市场

• 主要指数表现：
  • 上证综指上涨0.33%，深证成指上涨0.52%，沪深300上涨0.49%。
  • 两市成交额基本持平，约4964.31亿元。
• 行业与主题表现：
  • 涨幅超过0.53%的行业包括食品饮料、家电、建筑、煤炭、医药、电子元器件、汽车、轻工制造。
  • 涨幅超过0.78%的主题有次新股、福建自贸区、5G、PPP、智能家居等。

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二、重点行业分析

1. 计算机行业

• 主要观点：
  • 板块小幅上涨0.70%，跑赢沪深300。
  • 未来关注人工智能与车联网无人驾驶等细分领域。
• 关键事件：
  • 英特尔以153亿美元高溢价收购ADAS巨头Mobileye，加速自动驾驶技术研发。
  • 建议关注：四维图新（高精度地图）、保千里（夜视ADAS龙头）、东软集团（ADAS系统）。

2. 传媒行业

• 主要观点：
  • 2016年年报陆续公布，建议关注业绩良好、有安全边际的个股。
  • 布局一季报业绩预增的超预期个股。
• 重点推荐：
  • 万达院线、中国电影、光线传媒（影视内容龙头）。
  • 三七互娱（游戏板块高弹性，关注页游转手游）。

3. 煤炭行业

• 主要观点：
  • 中国神华高分红可能带动煤炭板块行情。
  • 短期动力煤价仍有上升空间，炼焦煤价企稳回升。
• 投资建议：
  • 关注西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、盘江股份、陕西煤业。
  • 布局有央企改革兼并重组概念的公司，如中煤能源、中国神华。

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三、宏观经济与市场趋势

1. 工业生产与投资

• 工业数据：
  • 2017年1-2月规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，环比增长0.6%。
  • 制造业PMI仍处扩张周期，生产改善可能持续1~2个月。
• 投资趋势：
  • 房地产投资超预期，但基建投资需待二季度启动。
  • 制造业投资占比跌破30%，房地产投资占比超过23%。
  • 2017年经济增速预计为6%~7%，略低于去年。

2. 消费市场

• 消费数据：
  • 1-2月社会消费品零售总额同比增长9.5%，实际增长8.1%。
  • 汽车类消费同比大幅回落，拖累整体消费增速。
• 市场判断：
  • 消费市场仍处于平稳期，增速预计在9%~10%左右。

3. 金融与货币市场

• 融资与信贷：
  • 1-2月社会融资规模回升，但企业贷款保持平稳。
  • 居民长期贷款大幅下滑，房地产投资面临资金压力。
• 货币政策：
  • 1季度偏紧，M2增速有限，全年预计保持平稳。
  • 下半年可能有所放松，但需关注政策变化。

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四、市场热点与机构策略

1. 金融工程

• 股指期货周报：
  • 上周市场微涨，主力合约交割。
  • 期现货升水情况：沪深300、上证50合约升水，中证500合约微升。

2. 机构调研选股策略

• 策略表现：
  • 上周策略收益为0.29%，低于沪深300（0.52%）和中证500（0.55%）。
• 调入股票：
  • 包括美的集团、碧水源、跨境通、鞍钢股份、恒华科技、贝达药业、绿盟科技、北京文化、温氏股份、贝因美。

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五、投资建议与关注标的

1. 3月组合推荐

• 推荐股票：
  • 英威腾、中集集团、郑煤机、桐昆股份、华锦股份、中国动力、四创电子、广汇汽车、ST生化、水井坊。

2. 电力行业

• 行业观点：
  • 电力板块处于历史景气度低位，预计电煤价格维持高位。
  • 综合上网电价略有下降，机组利用率可能继续下滑。
• 投资建议：
  • 高分红、高股息收益率：推荐长江电力，重点关注华能国际、华电国际。
  • 清洁能源：推荐中国核电，关注国投电力、川投能源。
  • 资源整合：关注三峡水利、大唐发电等。

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六、汇率与国际经济

• 人民币汇率：
  • 16:30收盘价为6.8977，较前一交易日上涨66个基点。
  • 中间价连续三天调贬，报6.9071。
• 国际经济动向：
  • 联储加息0.25%，但整体偏鸽派，预计全年加息两次。
  • 日本央行维持宽松政策，韩国失业率上升，政局动荡影响经济。

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七、评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：超越市场平均回报10%~20%。
  • 中性：与市场平均回报相当。
  • 回避：低于市场平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 类似行业评级，以公司股价相对分析师所覆盖股票的平均回报为基准。

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八、免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 银河证券不保证内容的准确性或完整性，亦不承担由此导致的损失。
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九、联系方式

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