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新能源汽车需求增速，新材料具备真成长机会——新材料中报点评总结

核心内容概述

本报告分析了2015年上半年新材料行业的整体表现，指出新材料板块在新能源汽车、高性能钕铁硼材料、3D打印等领域具备显著的成长性机会。同时，报告也对不同细分领域如锂电池、石墨烯、磁性材料等进行了详细分析，并提示了相关投资风险。

主要观点与关键信息

1. 新材料板块整体表现

• 2015年上半年，新材料、锂电池、3D打印、石墨烯和稀土永磁板块的涨幅均高于上证指数，分别为109.08%、81.38%、79.43%、72.40%和59.72%。
• 进入三季度，市场出现大幅调整，各行业均有所回落，但受业绩支撑，新材料板块仍保持上涨趋势，其中锂电池和3D打印板块抗跌性较强。
• 毛利率方面，锂电池、石墨烯、新材料和3D打印板块近三年毛利率均在20%以上。

2. 新材料具备真成长性机会

• 政策支持：《中国制造2025》和《新材料产业十二五发展规划》将新材料列为重要战略性新兴产业。
• 应用领域广泛：新材料应用于新能源汽车、高端装备制造、信息技术、节能环保、生物医药等领域。
• 重点受益领域：
  • 新能源汽车：锂动力电池、锂电设备及电机驱动将成为最大受益领域，关注赣锋锂业、天齐锂业、亿纬锂能、新宙邦、比亚迪、杉杉股份。
  • 智能电子终端：高性能钕铁硼材料将迎来快速发展期，关注大洋电机、正海磁材、天通股份。
  • 3D打印：助力中国产业转型升级，关注亚太科技、大族激光。

3. 风险提示

• 新能源汽车需求不及预期。
• 原材料及产成品价格波动。
• 股市系统性风险。

分板块分析

一、金属及非金属新材料

• 毛利率：除贵研铂业外，其他公司毛利率均高于10%。
• 表现：四通新材和博威合金实现营业收入和净利润同步增长。
• 公司亮点：
  • 四通新材：生产高质量铝合金，应用于汽车、高铁、航空航天等领域。
  • 博威合金：在精密铜合金棒领域保持领先，但受宏观经济影响，盈利能力有所下降。

二、其他化学剂和塑料制品新材料

• 毛利率：先锋新材、康达新材、鼎龙股份毛利率分别达46.29%、35.11%和34.41%。
• 表现：鼎龙股份、康达新材、德威新材、扬子新材、天晟新材营业收入和净利润均同步增长。
• 公司亮点：
  • 康达新材：深耕中高端粘合剂行业，风电结构胶市占率接近70%，未来将扩展聚酰亚胺材料生产。
  • 鼎龙股份：主营其他化学制品，毛利率较高。

三、锂电池板块

• 业绩突出：2015年上半年锂电池板块业绩增长显著，主要受益于新能源汽车需求放量。
• 重点公司：
  • 赣锋锂业：营业收入5.44亿元，同比增长33.78%，净利润0.51亿元，毛利率19.85%。
  • 天齐锂业：营业收入7.56亿元，同比增长16.82%，净利润0.41亿元，毛利率47.36%。
  • 亿纬锂能：营业收入6.34亿元，净利润0.62亿元，毛利率30.01%。
  • 比亚迪：新能源汽车业务收入59.76亿元，同比增长约1.2倍，占总收入18.92%，市场份额达29.8%。

四、石墨烯板块

• 上市公司布局：多数公司以资金优势介入石墨烯领域，如康得新、东旭光电、南都电源等。
• 表现：康得新、东旭光电和南都电源实现营业收入和净利润同步增长。
• 公司亮点：
  • 康得新：构建新材料、3D智能显示、新能源汽车三大生态链，毛利率达38.02%。
  • 东旭光电：在蓝宝石材料和石墨烯领域取得进展，毛利率44.29%。

五、高性能钕铁硼磁性材料

• 应用广泛：应用于智能电子终端、智能穿戴家居、工业4.0等领域。
• 重点公司：
  • 大洋电机：市场占有率超40%，毛利率19.29%。
  • 正海磁材：净利润同比增长102.65%，毛利率29.92%。
  • 天通股份：毛利率20.53%，加大新产品研发。

六、3D打印板块

• 政策支持：李克强总理强调加快3D打印、高档数控机床、工业机器人等技术发展。
• 市场前景：预计未来几年中国3D打印市场将保持40%左右增长。
• 重点公司：
  • 亚太科技：毛利率21.93%，拓展国外市场和非汽车行业。
  • 大族激光：毛利率37.99%，积极布局机器人产业。

投资建议与评级

• 股票投资评级：
  • 买入：个股相对基准指数涨幅预计在15%以上。
  • 增持：个股相对基准指数涨幅预计在5%至15%之间。
  • 持有：个股相对基准指数涨幅预计在-5%至5%之间。
  • 减持：个股相对基准指数涨幅预计在-5%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上。
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%至5%之间。
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下。

总结

新材料行业在2015年上半年表现出较强的盈利能力与成长性，特别是在新能源汽车、高性能钕铁硼材料和3D打印等细分领域。政策支持、技术进步和市场需求的提升为该行业提供了良好的发展机遇。然而，投资者需警惕新能源汽车需求不及预期、原材料及产成品价格波动和股市系统性风险等潜在风险。建议关注具备核心技术优势和良好增长潜力的公司，如比亚迪、康得新、东旭光电、大族激光等。