20181202-山西证券-环保行业（含新三板）_政策空窗期继续关注融资环境改善_11页_1mb

环保行业（含新三板）周报总结（20181125—20181201）

核心观点

• 政策空窗期：2018年底环保行业进入政策空窗期，四季度货币政策微调，但民营企业融资环境仍是影响项目进展和板块表现的关键因素。
• 关注重点：建议投资者重点关注财政部对PPP项目的支持及纾困基金的落实情况，留意民营环保企业经营环境是否出现明显改善。
• 板块表现：建议关注前期跌幅较大的水环境治理公司，同时注意系统性风险，谨慎布局。

市场表现

A股环保板块

• 整体表现：上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌0.04%，沪深300指数上涨0.93%，环保板块跑输大盘0.97%。
• 子板块表现：
  • 下跌板块：水处理（-1.99%）、固废（-1.59%）、水务（-1.53%）。
  • 上涨板块：节能（+3.30%）、监测（+1.32%）、大气（+0.23%）。
• 估值情况：PE（TTM）为18.04，低于创业板的29.68；PB为1.67，低于创业板的3.45。

新三板环保板块

• 挂牌动态：上周无新增新三板环保企业挂牌，亦无新增做市或申请上市辅导企业。
• 摘牌动态：无新三板环保企业摘牌。

行业政策与动态

• 清洁能源消纳行动计划：国家发改委和能源局发布《清洁能源消纳行动计划（2018-2020年）》，目标到2020年全国平均风电利用率达到95%左右，弃风率控制在5%左右；光伏发电利用率高于95%，弃光率低于5%；核电实现安全保障性消纳。
• 土壤污染治理专项：科技部发布“场地土壤污染成因与治理技术”重点专项2018年度项目安排公示，建工环境和永清环保均有项目在列。

上周环保公司要闻回顾

A股公司动态

• 龙马环卫：股东及董事减持股份结果公告。
• 高能环境：中标滦州市生活垃圾综合处置工程特许经营权项目，金额25,380.79万元。
• 易世达：诉讼事项二审判决结果公告，维持原判。
• 盈峰环境：发行股份购买中联环境100%股权，交易价格152.50亿元。
• 上海环境：公开发行可转换公司债券申请获证监会受理。
• 中金环境：控股股东转让部分股权及表决权委托，无锡市政表决权增至28.78%。
• 国祯环保：预中标界首市城区黑臭水体治理PPP项目，总投资约77,950.59万元。
• 三维丝：子公司签订部分贸易类合同，累计销售额为7600万元。
• 巴安水务：子公司签署湖口县雨污分流污水管网EPC合同，金额暂定为11,850万元。

新三板公司动态

• 名品彩叶：获得两个植物新品种权证书，保护期限为20年。
• 新中天：拟收购天津中天连盛危废运营技术有限公司控股权。
• 润农节水：决定撤回首次公开发行股票并上市申请文件。
• 森泰环保：取得环保工程专业承包壹级资质证书。

本周大事提醒

• A股公司：
  • 12月3日：环能科技、天壕环境召开股东大会。
  • 12月4日：洪城水业召开股东大会。
  • 12月5日：博世科、中国天楹召开股东大会。
  • 12月6日：京蓝科技召开并购重组发审委审核会议。
  • 12月7日：龙马环卫限售股份上市流通。
• 新三板公司：
  • 12月3日：广瀚环保、名品彩叶召开股东大会。
  • 12月5日：宝丽洁分红除权；中超环保、扬德环境召开股东大会。
  • 12月6日：中晟环境、新安洁召开股东大会。
  • 12月7日：特利尔召开股东大会。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 债务及融资风险
• 项目进度不及预期
• 二级市场整体波动风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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