20151026-申万宏源-新三板周报_新三板市场对创新创业环境的改善归功于负面清单管理制度_20页_1mb

新三板市场周报总结（2015年10月19日-2015年10月25日）

核心内容

• 负面清单管理制度被认为是新三板市场改善创新创业环境的重要因素，允许企业进行创新，同时也意味着更高的信息披露不规范和风险承担。
• 市场交易活跃度有所提升，但整体情绪仍低迷，未随A股反弹。
• 新三板企业融资需求主要集中在非银金融行业，市场分层制度正在研究中，可能带来差异化监管和服务。
• 股权分散度、高质量的信息披露和市场投研服务是实现连续竞价交易的三大条件。
• 新三板监管趋严，惩罚力度加大，违规行为将受到更严格的打击。

主要观点

• 市场化发展：新三板市场的发展思路以市场化为主，负面清单制度允许高风险和信息披露不完全，由市场承担风险。
• 交易活跃度：上周交易额达到27.99亿元，环比增长10.8%。协议转让成交量和成交额环比分别增长46.2%和24.5%，显示出更高的增长潜力。
• 市场分层：市场分层制度即将启动，有助于风险管理和差异化服务，提升市场效率。
• 监管加强：股转系统对违规行为采取更严格的监管措施，提高风险控制能力。

关键信息

挂牌情况

• 截至2015年10月25日，新三板挂牌公司总数为3803家，其中做市转让900家，协议转让2903家。
• 本周新增106家挂牌公司，覆盖20个申万一级行业和39个申万二级行业。
• 医药生物行业新增公司最多，共12家；其次是休闲服务（11家）和电子（9家）。
• 新挂牌公司中，有32家2014年营业收入超过1亿元，颖泰生物（833819）是营业收入最高的公司，达到32.3亿元。
• 有25家新挂牌公司2014年扣非后净利润超过1000万元，颖泰生物（833819）净利润最高，达到1.8亿元。
• 有12家新挂牌公司处于亏损状态，平均亏损量级为百万。

交易情况

• 上周总成交量为6.15亿股，总成交额为27.99亿元，环比分别增长16.7%和10.8%。
• 做市公司成交量和成交额为3.26亿股和17.10亿元，环比分别下降1.0%和增长3.6%。
• 协议公司成交量和成交额分别为2.89亿股和10.89亿元，环比分别增长46.2%和24.5%。
• 做市公司中，有4家周交易额超过1亿元，分别为联讯证券（4.64亿元）、信中利（1.81亿元）、西部超导（1.21亿元）和分豆教育（1.12亿元）。
• 协议公司中，海鑫科金（9654.7万元）和东海证券（8448.2万元）成交额最高。

估值情况

• 全市场总市值为10545.39亿元，做市转让公司总市值为5927.02亿元。
• 做市股票的静态PE均值为61倍，中值为32倍；PB均值为9倍，中值为3倍。
• 协议股票的静态PE均值为65倍，中值为32倍；PB均值为4倍，中值为3倍。
• 从PE分布看，77家公司PE高于150倍，占比8.3%；30.2%（281家）在30-70倍之间；40.2%（374家）在10-30倍之间；2.9%（27家）PE低于10倍。

融资情况

• 上周共有57家公司发布股票发行方案，计划发行股数10.5亿股，拟募集资金61.5亿元。
• 募资超过1亿元的公司有7家，其中非银金融行业的南京证券（833868）募资规模最大，拟募集资金32.0亿元。
• 以结果报告书为节点统计，上周共有60家公司完成60次股票发行，合计发行股份5.1亿股，募集资金22.1亿元。
• 融资目的主要是补充流动资金。

行业分布

• 医药生物行业新增公司最多，共12家。
• 休闲服务行业新增公司次之，共11家。
• 电子行业新增公司第三，共9家。

做市商情况

• 上周新增16家做市企业，平均做市商为3个，其中熔金股份（830813）有6个做市商。
• 上周有20家做市转让企业增加做市商，其中明利仓储增加2个做市商，其余均新增1个做市商。

图表目录

• 图5：2015年新三板每周挂牌企业数量
• 图6：一周新增企业行业分布
• 图7：上周三板成指、三板做市指数和申万三板做市指数
• 图8：做市公司一周成交量和成交额
• 图9：协议公司一周成交量和成交额
• 图10：三板成指走势和成交量
• 图11：三板做市走势和成交量
• 图12：一周做市股票跌幅分布
• 图13：一周做市股票涨幅分布
• 图14：PE、PB中值前周与上周对比
• 图15：做市公司市值分布
• 图16：协议公司市值分布
• 图17：上周公布增发配股方案中募集资金按行业分类走向
• 图18：14-15年新三板月度融资额
• 图19：一周融资家数-预案/实施
• 图20：一周融资额（亿元）-预案/实施

附表

• 附表1：上周新挂牌企业及基本情况
• 附表2：上周公布增发方案公司及基本情况
• 附表3：上周完成增发方案公司及基本情况