20180826-中泰证券-环保工程及服务行业周报_信贷政策利好实体经济_关注融资环境变化_9页_1006kb

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于环保工程及服务行业，分析其投资价值及市场动态。分析师曾明认为，环保行业作为“三大攻坚战”之一，未来将成为基础设施补短板的重要方向，随着融资环境的改善和政策支持的加强，行业前景乐观。报告重点推荐了五家环保企业：龙马环卫、瀚蓝环境、东江环保、博世科和盈峰环境。

主要观点

• 政策利好：银保监会强调加大对环保等基础设施项目的信贷支持，不增加地方政府隐性债务，有助于改善环保行业融资环境。
• 行业趋势：环保行业上半年受融资环境偏紧影响，部分企业业绩下滑，但下半年有望恢复，特别是固废治理、环卫服务、污水处理等现金流充足的细分领域。
• 投资建议：在政策与资金环境改善的背景下，建议持续关注环保行业，推荐标的包括龙马环卫、瀚蓝环境、东江环保、博世科、盈峰环境。

关键信息

板块行情回顾

• 上证综指周涨幅为 2.27%，创业板指周涨幅为 1.10%。
• A股环保板块（申万）周跌幅为 -0.98%，跑输上证综指 3.25%，跑输创业板 2.08%。
• 公用事业板块周涨幅为 -0.17%。
• 环保子版块中，水务运营板块涨幅最大（0.45%），大气治理板块跌幅最大（-4.34%）。
• A股环保板块中，上海洗霸（5.40%）、伟明环保（4.71%）、**瀚蓝环境（3.78%）**周涨幅居前，东江环保（-10.40%）、科融环境（-9.48%）、**国祯环保（-8.42%）**周涨幅居后。

行业要闻回顾

1. 国务院发布《关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》，提出加强贫困地区生态保护修复，实现生态改善与脱贫双赢。
2. 黑龙江省发布《黑龙江省农村人居环境整治三年行动实施方案(2018-2020年)》，目标是到2020年实现90%以上的行政村生活垃圾治理、85%以上的卫生厕所普及。
3. 辽宁省出台《辽宁省深化环境监测改革提高环境监测数据质量实施方案》，旨在提高环境监测数据质量与公信力。
4. 天津市发布《打好碧水保卫战三年作战计划（2018—2020年）》，目标是到2020年基本消除黑臭水体、地表水优良比例达40%以上。
5. 内蒙古自治区提出到2020年，空气质量优良天数比例达83.8%以上，地表水I一III类水体比例达59.6%以上，污染地块安全利用率达90%以上。
6. 河北省印发《城市市政老旧管网改造三年行动实施方案(2018-2020年)》，目标是到2020年完成80%以上的老旧管网改造。

重点公司基本状况

重点公告汇总

• 中国天楹：与越南合作设立合资公司，负责垃圾焚烧发电项目，预计年处理垃圾2.1万吨，年收入约2.10亿元。
• 博天环境：中标商河县生态水系综合治理PPP项目，金额为102,831.23万元。
• 联泰环保：中标潮南区农村分散村居生活污水处理PPP项目，金额为44,499.48万元。
• 首创股份：中标北京市顺义区农村污水治理工程（东部片区）PPP项目，金额为147,115.43万元。
• 中环环保：解除限售5700万股，实际可流通4500万股。
• 伟明环保：高管程五良减持15万股，持股比例降至0.237%。
• 盛运环保：总工程师曾纪进因个人原因辞职。
• 云投生态：与合作伙伴共同投资设立PPP项目公司，实施砚山县水利工程。
• 博世科：取得市政公用工程施工资质，提升业务承接能力。

风险提示

• 政策实施不达预期：政策落地效果可能低于预期。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能影响企业盈利。
• 项目建设不达预期：项目进度可能受外部因素影响，导致业绩不达预期。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，不代表任何投资建议。
• 报告中数据和信息可能随时调整，投资者需自行关注更新。
• 报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，不承担相应责任。