20170604-长城证券-医药周报_关注业绩稳定估值合理细分龙头企业_15页_936kb

医药行业周报总结（2017年第23期）

核心内容概述

本报告为长城证券医药行业周报，重点分析了医药行业近期市场表现、政策动态、公司公告及投资建议。整体来看，医药板块在上周小幅下跌，但部分细分领域如中药表现较好，同时政策利好不断，对创新药和高端仿制药企业形成支撑。分析师赵浩然、彭学龄、陈晨提出重点推荐标的，并指出行业未来发展趋势。

主要观点

本周观点

• 上周医药生物指数小幅下跌，但市场风格切换，业绩稳定、成长性好的龙头企业持续受到市场关注。
• 推荐药用玻璃和OTC细分领域的龙头企业：山东药玻（600529） 和 华润三九（000999）。
• 随着CFDA成为ICH成员，中国药审国际化步伐加快，创新药和高端仿制药企业前景被看好。

投资组合

• 推荐股票包括：恒瑞医药（600276）、信立泰（002294）、山东药玻（600529）、华润三九（000999）、同仁堂（600085）、天士力（600535）、益佰制药（600594）、上海医药（601607）、嘉事堂（002462）、塞力斯（603716）、爱尔眼科（300015）。

市场回顾

市场涨跌情况

• 上证综指单周下跌0.15%，中小板指数下跌0.33%，创业板指下跌0.78%。
• 申万医药生物指数单周下跌0.55%，排名行业第10位，跑输上证综指。
• 细分行业中，医疗服务、医疗器械和医药商业领跌，跌幅分别为3.02%、1.71%和1.17%。
• 中药板块微涨0.34%，医药电商指数表现较好。

行业估值与溢价率

• 申万一级医药生物行业市盈率为38.99倍，较上周下降0.15个单位。
• 相对于沪深300的估值溢价率为194.49%，位于相对高位。
• 各子行业估值差异较大，医疗服务估值最高（70.99倍），中药和医药商业估值相对较低。

行业动态

行业政策

1. 国家食药监总局发布第二批过度重复药品提示信息，共遴选294个品种，旨在减少低水平重复和资源浪费，引导研发理性申报。
2. 陕西省开展医疗保障一站式即时结算服务，6月10日前在县域公立医疗机构设置服务窗口，6月20日前实现系统互联互通。
3. CFDA成为ICH成员，标志着中国药审国际化步伐加快，有利于中国企业进入国际市场，提升药品研发水平。

行业信息

• 强生子公司杨森获得IL-23受体拮抗剂PTG-200全球开发权，与Protagonist Therapeutics签订独家许可协议，涉及高额付款及销售分成。

上市公司重要公告

重大事项

• 博晖创新：拟出资2000万元参与医疗健康投资。
• 华海药业：认缴杭州多禧生物科技10%股权，金额3600万元。
• 溢多利：收购安阳华安药业70%股权，金额1050万元。
• 众生药业：收购湛江奥理德视光学中心100%股权，金额20868万元。
• 东富龙：转让重庆精准医疗100%股权，金额5035.27万元。
• 美年健康：董事长增持公司股票。
• 信立泰：控股股东减持公司股份。
• 未名医药：股权结构变更，潘爱华受让部分股权。
• 昆药集团：实施限制性股票激励计划，授予800万股。

利润分配

• 多家上市公司发布利润分配方案，如海辰药业、九洲药业、新和成等，均向股东派发现金红利。

增减持及股本变动

• 冠昊生物：控股股东拟增持不少于3%的股份。
• 复星医药：复星集团增持H股股份。
• 美年健康：董事长继续增持。
• 信邦制药、通策医疗等公司董事或股东也进行了增持或股权变更。

批件与证书

• 仙琚制药：通过FDA认证。
• 万孚生物：取得医疗器械注册证。
• 司太立：子公司取得药品GMP证书。
• 寿仙谷：子公司获得专利证书。
• 贝达药业：控股子公司获得肺癌新药临床试验批件。
• 千山药机：子公司获得医疗机构执业许可证。

风险提示

• 政策不达预期
• 市场估值风险

研究员介绍

• 赵浩然：南开大学理学学士，天津大学理学硕士，长城证券医药行业研究员。
• 彭学龄：中山大学理学硕士，长城证券医药行业研究员。
• 陈晨：剑桥大学工学博士，长城证券医药行业研究员。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 不构成投资建议，不承担任何因使用本报告而产生的损失责任。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%之间
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上