普华永道：2019中国医药行业_19页_1mb

2019年上半年中国医药行业并购市场总结

核心内容概览

2019年上半年，中国医药行业并购市场表现出较强的活跃性，交易数量和金额均实现增长。尽管整体中国并购市场有所下滑，但医药行业因具有避险属性，吸引了大量战略和财务投资者的参与。以下是主要数据和趋势：

• 总交易数量：242宗，接近2018年上半年的历史最高值（258宗）。
• 总交易金额：108亿美元，同比增长45%。
• 战略投资者交易：数量环比增长近100%，金额增长88%。
• 财务投资者交易：交易金额达45亿美元，创历史新高；交易数量为73起，同样创历史新高。
• 中国大陆企业海外并购：交易数量和金额分别下降41%和72%，且未出现大型跨境交易。

主要观点

战略投资者

• 国内战略投资者：交易数量和金额均显著增长，分别环比增长88%和90%，其中2亿美元以上的交易有12宗。
• 国外战略投资者：相较于往年有所活跃，显示出对医药行业的兴趣。
• 行业分布：制药板块和生物及生物技术板块表现突出，交易数量和金额均达到历史高位，尤其是生物及生物技术板块，交易数量创历史新高（40宗）。
• 典型案例：
  1. 长春高新技术产业（集团）股份有限公司收购长春金赛药业29.5%的股权，交易金额13.76亿美元。
  2. 浙江东音泵业股份有限公司通过股权交换收购山东罗欣药业集团股份有限公司99.655%的股权，交易金额13.22亿美元。
  3. 药明康德子公司收购合全药业剩余14.29%的股权，交易金额4.64亿美元。
  4. 亿腾医药收购礼来制药旗下抗生素品牌和工厂，交易金额3.75亿美元。
  5. 江苏康美新材料科技有限公司收购延安必康5%的股权，交易金额2.15亿美元。

财务投资者

• 私募股权基金交易：交易金额达45亿美元，创历史新高；交易数量为26宗。
• 风险投资基金交易：交易数量为73宗，金额为2.17亿美元，其中交易金额低于1亿美元的交易占大多数。
• 投资趋势：由于2019年上半年政治和经济的不确定性，财务投资者更倾向于投资医药这一避险行业。
• 典型案例：
  1. 翰森制药赴港上市并引入九名基石投资者，总认购金额达1113亿港元。
  2. 摩根士丹利对药明生物进行4.9亿美元的非控制权收购。
  3. 基石药业赴港上市并获得2.86亿美元融资。
  4. 博裕资本战略入股翰森制药，投资约19.5亿港元。
  5. 中保嘉沃收购云南沃森生物技术股份有限公司5%的股权，交易金额13.78亿元人民币。

海外并购

• 中国大陆企业海外并购：交易数量从22宗减少至13宗，金额下降72%。
• 主要交易地区：12宗交易发生在北美地区。
• 典型案例：
  1. 华海药业收购普霖强生生物制药股份有限公司24.24%的股权，交易金额1.27亿美元。
  2. Passage Bio完成1.155亿美元A轮融资，由奥博资本领投。
  3. Fusion Pharmaceuticals完成1.05亿美元B轮融资，用于推进靶向α疗法的临床计划。

关键信息

• 数据来源：报告中的数据主要来自《汤森路透》、《投资中国》及普华永道分析。
• 交易定义：
  • “交易数量”指所有对外公布的交易数量，无论金额是否披露。
  • “交易金额”仅包括已披露金额的交易，即“披露金额”。
  • “海外并购”指中国大陆企业在境外进行的收购。
  • “入境并购”指境外企业收购中国大陆企业。
• 投资者分类：
  • 战略投资者：将并购公司纳入其现有经营范围的投资者。
  • 财务投资者：以未来出售获利为目的的投资者，包括私募股权基金和风险投资基金。

总结

2019年上半年，中国医药行业并购市场表现活跃，尤其受到战略投资者的推动。尽管整体中国并购市场有所下降，但医药行业的避险属性使其成为投资者的首选。战略投资者在交易数量和金额上均实现显著增长，而财务投资者则因市场不确定性更加谨慎，但仍保持高位。然而，中国大陆企业的海外并购活动大幅放缓，主要集中在北美地区，且未出现大规模跨境交易。这一趋势反映出全球并购环境的不确定性以及国内投资者对国内市场的偏好。