20180505-普华永道-中国医药行业_2017年企业并购回顾_21页_1mb

2017年企业并购回顾总结

核心内容

2017年，中国医药行业的并购活动呈现出显著变化。整体交易金额下降至171.2亿美元，比2016年减少17%。然而，中国大陆企业海外并购活动依然活跃，交易数量增长10%，交易金额上升97%。此外，战略投资者和财务投资者的并购活动也有所调整，其中战略投资者的交易数量和金额均有所下降，但生物及生物技术领域的交易数量大幅上升。

主要观点

1. 整体并购趋势

• 2017年，中国医药行业并购交易金额为171.2亿美元，是近四年最低水平。
• 交易数量为283宗，较2016年下降7%。
• 海外并购交易数量为29宗，较2016年增长10%，显示中国大陆企业在境外市场活跃度提升。

2. 战略投资者与财务投资者对比

• 战略投资者：2017年交易金额为66.59亿美元，比2016年下降43%。大型交易（金额超过1亿美元）数量减少至12宗，较2016年的23宗明显下降。
• 财务投资者：2017年交易金额为40.88亿美元，比2016年下降27%。私募股权基金交易数量下降14%，但交易金额基本持平，而风险投资基金交易数量略有增长。

3. 海外并购亮点

• 海外并购交易数量和金额均显著增长，其中民营企业主导的交易占主导地位，且出现了多笔超过10亿美元的大型交易。
• 国有企业也参与了2笔海外并购，显示出其在战略层面的布局。
• 北美和欧洲仍然是中国大陆企业海外并购的主要目的地，交易数量位居前两位。

关键信息

1. 战略投资者并购案例

• 云南白药控股有限公司：江苏鱼跃科技发展有限公司以56.38亿元增资，取得其10%股权，成为第三大股东。
• 泰邦生物集团公司：收购HealthForward Holdings Ltd，后者拥有天新福80%股权，天新福专注于高纯度胶原蛋白制造人工硬脑膜。
• 中国再生医学国际有限公司：全面收购安徽华源医药股份有限公司，以拓展其在中国医疗市场的销售网络。
• Grand Full Development Ltd：通过私有化方式收购华熙生物科技有限公司，每股现金注销价16.3港元，较停牌前收市价溢价约13.99%。
• 深圳市海普瑞药业集团股份有限公司：收购深圳市多普乐实业发展有限公司，交易价格为28.44亿元，使公司主营业务延伸至低分子肝素领域。
• 博爱新开源制药股份有限公司：收购博爱新开源生物科技有限公司，取得其全部股份。

2. 财务投资者并购案例

• 珠海横琴维创财富投资有限公司：收购珠海维星实业有限公司，交易金额为45.52亿元。
• 西藏誉曦创业投资有限公司：收购贵州信邦制药股份有限公司21.04%的股份，交易金额为30.22亿元。
• 杭州浙民投天弘投资合伙企业(有限合伙)：要约收购ST生化，交易金额为27亿元。
• 刘悉承：要约收购海南海药1.34亿股，占公司总股本的10%。
• 多家投资机构：联合发起对亿帆医药的6.05亿美元收购要约。

3. 中国大陆企业海外并购案例

• 科瑞集团有限公司：以13亿美元收购德国生物检验公司Biotest AG，溢价55%。
• 南京新百：收购美国生物医药公司Dendreon，交易金额为8.19亿美元。
• 上海医药：以现金收购Cardinal Health (L) Co., Ltd.，间接控制康德乐中国。
• 投资者集团：参与对Grail和赛生制药的收购，分别获得超过9亿美元和6.05亿美元的投资。

数据来源与说明

• 所有数据和分析均基于《汤森路透》、《投资中国》及普华永道的分析。
• 报告中提到的“交易数量”指对外公布的交易数量，无论交易金额是否披露。
• “交易金额”仅包括已披露金额的交易。
• “战略投资者”指并购后将其纳入现有经营范围的公司投资者。
• “财务投资者”指以未来出售获利为目的进行并购的投资者，主要包括私募股权基金和风险投资基金。

总结

2017年，中国医药行业的并购活动在整体规模上有所收缩，但海外并购依然保持增长态势，尤其在生物及生物技术领域表现突出。民营企业在海外并购中占据主导地位，同时财务投资者在并购市场中继续发挥重要作用。整体来看，尽管面临诸多挑战，中国医药行业的并购市场仍展现出一定的活力和战略导向。