普华永道-2019中国医药行业_19页_1mb

2019年上半年中国医药行业并购市场总结

核心内容概述

2019年上半年，中国医药行业并购市场表现活跃，交易数量和金额均实现增长。尽管整体中国并购市场有所下滑，医药行业仍展现出避险属性，成为投资者的首选领域。交易数量达到242宗，接近2018年上半年的历史最高值（258宗），交易金额达到108亿美元，同比增长45%。

主要观点

• 战略投资者主导增长：战略投资者的交易数量和金额相比2018年下半年分别增长了88%和90%，成为推动市场增长的主要力量。
• 财务投资者表现稳健：财务投资者的交易数量和金额也有所增长，其中私募股权基金交易金额达到45亿美元，创历史新高。
• 行业板块表现：制药板块和生物及生物技术板块在经历2018年下半年的下跌后，大幅反弹，尤其是生物及生物技术板块，交易数量达到历史新高，为40宗。
• 海外并购放缓：中国大陆企业海外并购交易数量和金额分别下降了41%和72%，与2018年下半年相比大幅减少，且本期几乎没有进行大型跨境交易。
• 避险属性明显：在政治和经济的不确定性背景下，医药行业因其稳定性和增长潜力，成为财务投资者的避险选择。

关键信息

战略投资者

• 境内战略投资者：交易数量增长88%，交易金额增长90%，其中大型交易（超过1亿美元）有12宗，较2018年下半年增长明显。
• 境外战略投资者：交易数量有所增加，显示出国外投资者对中国医药行业的兴趣。

财务投资者

• 私募股权基金交易：交易数量增长24%，交易金额增长71%，其中大型交易有10宗，总金额达45亿美元。
• 风险投资基金交易：交易数量为73起，创历史新高，但交易金额增长较小，仅为12%。

中国大陆企业海外并购

• 交易数量与金额：交易数量从22起减少至13起，交易金额下降72%，主要受政策和市场环境影响。
• 大型交易：仅有3宗交易金额超过1亿美元，且主要集中在北美地区。

典型并购案例

战略投资者并购案例（按交易金额排序）

1. 长春高新技术产业（集团）股份有限公司收购长春金赛药业

   • 交易金额：13.76亿美元
   • 交易方式：股权收购
   • 交易结果：长春高新对长春金赛药业的持股比例从70%升至99.5%

2. 浙江东音泵业股份有限公司收购山东罗欣药业集团股份有限公司

   • 交易金额：13.22亿美元
   • 交易方式：股权交换
   • 交易对价：包括资产和股票

3. 药明康德收购合全药业剩余股权

   • 交易金额：4.64亿美元
   • 交易方式：股权收购
   • 交易背景：药明康德通过子公司完成对合全药业剩余股权的收购

4. 亿腾医药收购礼来制药抗生素品牌和工厂

   • 交易金额：3.75亿美元
   • 交易方式：股权收购
   • 交易内容：获得希刻劳和稳可信在中国大陆的生产权和工厂

5. 江苏康美新材料科技有限公司收购延安必康5%股份

   • 交易金额：2.15亿美元
   • 交易方式：股权收购
   • 交易背景：康美以每股19.24元的价格收购延安必康5%的股份

财务投资者并购案例（按交易金额排序）

1. 翰森制药上市并引入基石投资者

   • 交易金额：10.06亿美元
   • 交易方式：股权融资
   • 交易背景：翰森制药赴港上市，引入多只财务投资者

2. 摩根士丹利收购药明生物技术有限公司

   • 交易金额：4.88亿美元
   • 交易方式：非控制权收购
   • 交易背景：摩根士丹利对药明生物进行投资

3. 基石药业赴港上市

   • 交易金额：2.86亿美元
   • 交易方式：股权融资
   • 交易背景：基石药业专注于肿瘤免疫药物开发

4. 博裕资本战略入股翰森制药

   • 交易金额：25亿美元（港元）
   • 交易方式：股权收购
   • 交易背景：博裕资本以约19.5亿港元入股翰森制药

5. 中保嘉沃收购云南沃森生物技术股份有限公司

   • 交易金额：2.01亿美元
   • 交易方式：股权收购
   • 交易背景：中保嘉沃以每股17.93元的价格收购沃森生物5%的股份

数据来源与说明

• 数据来源：汤森路透、《投资中国》及普华永道分析
• 报告说明：报告中提及的“交易数量”为对外公布交易的数量，无论交易金额是否披露；“交易金额”仅包含已披露金额的交易。
• 避险行业属性：在政治和经济的不确定性背景下，医药行业因其稳定性和增长潜力，成为财务投资者的避险选择。

总结

2019年上半年，中国医药行业并购市场呈现出战略投资者和财务投资者共同推动增长的态势，尤其在政策驱动下，国内战略投资者交易数量和金额显著上升，而海外并购则因市场环境放缓。医药行业作为避险行业，吸引了大量资本的关注，显示出其在不确定环境下的稳定性和增长潜力。